自2001以來，美國疊加抵押貸款市場進入了蓬勃發展的時期，利率的降低和金融創新產品的使用降低了疊加抵押貸款市場的門檻，許多貸款機構為了搶占市場份額進行相反的操作。與此同時，為解決銀行融資結構以及資金流動性問題，疊加抵押貸款支持債券，簡稱“次級債”，應運而生。次級債務將原本應該由銀行承擔的信用風險分散在金融機構、擔保機構、投資者，還將風險擴大到各個行業。隨著美國房地產市場的降溫，貸款機構的不法行為以來抵押貸款的借款人、放債人、擔保機構，以及次級債務的投資者暴露了2006年房地產價格衰退、違約率上升中的系統風險。不久前美國級債務危機終於爆發，給全球金融市場敲響了風險警鐘。
隨著中國經濟的快速增長和住房金融制度改革的不斷深化，刺激了中國住房抵押貸款的迅猛增長，帶動了房地產市場的繁榮。但是由於中國資本市場發展的相對滯後和相關法律法規的不完善，國內的MBS並沒有得到推廣。這不僅制約了中國住房金融體系的完善，也造成了銀行資產流動性不足和信貸風險集中的問題。在中國住房制度改革不斷深化的條件下，中國住房抵押貸款證券化的實踐顯得尤為重要。美國的次債危機對中國MBS實踐過程中的風險防範有極大的借鑒作用。本課題試圖從宏觀經濟、政策引導、政府監管、金融機構社會責任，以及借款人風險防範的角度分析美國次債危機的爆發原因，探討中國MBS實踐中存在的潛在風險，並提出應註意的若幹問題。
劣質債券
風險
MBS MBS