除了電解質，鋰離子電池的主要材料包括正極材料、負極材料和隔膜。由於其良好的機械性能、化學穩定性和高溫自閉性能，鋰離子電池隔膜可以從隔離正負電極、允許鋰離子通過、防止高溫引起的電池爆炸等方面提高鋰離子電池的綜合性能。從而使鋰離子電池在能量密度、循環壽命、環保性和安全性方面比傳統的鉛酸和鎳鎘電池更具優勢，使鋰離子電池能夠取代傳統的鉛酸和鎳鎘電池，廣泛應用於新能源汽車、儲能電站和電動自行車。因此，鋰離子電池隔膜已經成為鋰離子電池生產的關鍵材料之壹，甚至是其產業鏈的重要組成部分。
需求正在迅速增長
根據中國汽車工業協會的數據，6月份，中國新能源汽車產銷量分別為8.6萬輛和8.4萬輛，分別比上年同期增長31.7%和42.9%；1-6月，全國新能源汽車產銷量分別為41.3萬輛和41.2萬輛，分別比上年同期增長94.9%和111.5%；其中，純電動汽車產銷量分別為31.4萬輛和31.3萬輛，分別比上年同期增長79.0%和96.0%；插電式混合動力汽車產銷量分別為10萬輛和9.9萬輛，同比分別增長170.2%和181.6%。從上半年新能源汽車產銷量增長率來看，今年我國新能源汽車產銷量分別突破100萬輛的概率很大。
《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》提出，到2020年，我國新能源汽車產銷量將達到200萬輛，這意味著未來兩年我國新能源汽車產銷量年增長率將超過30%。保守估計每輛車需要50KWh電池，每節Wh電池需要0.01-0.02平方米的電池隔板。2018年，僅中國新能源汽車就需要5000-10億平方米鋰電池分離器，到2020年，將需要10-20億平方米鋰電池分離器，鋰電池分離器增長潛力。
但由於隔膜的生產工藝技術壁壘較高，其成本約占鋰離子電池成本的10%-20%，毛利率可達50%-60%，是四大材料中毛利率最高的產品。因此，鋰電池隔膜也被業界認為是鋰離子電池產業鏈中最有價值的行業之壹。
中國隔膜行業沒有競爭力
據GGII統計，2017年我國鋰電池隔膜產量增長32.38%，隔膜國產化率進壹步提高，從2016年的85%提高到2017年的90%，出口量持續增長；但這並不能掩蓋中國鋰電池隔膜行業競爭力較弱的事實:目前中國國內隔膜企業主要以中低端產能為主，高端產能較小，國內中高端隔膜以進口為主。
中國隔膜行業競爭力弱主要是由以下原因造成的:
壹是我國鋰電池隔膜行業起步較晚，隔膜行業相關技術儲備不足。目前，鋰離子電池隔膜的制備技術主要包括三種:幹單軸拉伸、幹雙軸拉伸和濕法。幹單軸拉伸技術及相關專利主要掌握在美國Celgard公司和日本Ube公司手中；濕法工藝技術及相關專利主要掌握在日本旭化成等企業手中；雖然星源材料在2008年自主研發了幹單軸拉伸技術並獲得了相應的專利技術，中科院化學研究所研究了自主研發的雙軸拉伸技術，但該技術的成熟程度與國外相關專利數量相比仍有壹定差距。
第二，技術壁壘高。為了滿足鋰離子電池高工作電壓、小體積、高能量密度和高放電功率的要求，隔膜材料必須與具有高電化學活性、微孔結構和孔徑分布的壹致性、合適的厚度、離子滲透性、孔徑和孔隙率、足夠的化學穩定性、熱穩定性和機械穩定性等的正負材料具有優異的相容性。，對隔膜產品的原料配方設計、微孔制備技術和成套設備設計提出了高標準的要求。目前國內隔膜在上述原料配方、微孔制備技術、成套設備設計等方面與國外隔膜仍有明顯差距。關鍵技術和設備水平的缺乏導致國產隔膜壹致性和穩定性相對較差，這也在壹定程度上影響了鋰離子電池的性能。
第三是人才問題。高品質鋰離子電池隔膜的研發、生產和制造技術涉及高分子材料、材料加工、納米技術、電化學、表面與界面科學、機械設計與自動化控制技術、成套設備設計等多個學科。也需要上述領域專業人士的配合，但國內相關人才培養和儲備仍然嚴重不足。
第四，產業集中度低。目前，我國雖然已經形成了具有壹定規模和技術水平的鋰離子電池隔膜生產行業；但中國的鋰離子電池隔膜制造商規模小、技術水平低、市場份額低，與占據國際市場份額壹半以上的日本旭化成、美國塞爾加德、東然化工、韓國SKI、日本宇部等國際巨頭明顯不同。
當然，經過多年的發展，中國的鋰電池隔膜行業湧現出了很多優秀的企業，比如興源材料。他們擁有自主技術，市場份額逐年增加，競爭力也逐年提高。
滄州珍珠加快產能擴張
滄州明珠是國內最大的鋰電池分離器企業之壹，也是國內少數能同時生產幹式分離器、濕式分離器和塗層改性分離器產品的企業之壹。其鋰電池隔膜產品已進入國內較大的鋰電池制造商，如比亞迪、寧德時代、天津李紳、郭萱高新、AVIC鋰電池等企業。
2017年，滄州明珠濕式鋰離子電池隔膜產品銷量5314.21萬平方米，同比增長242.83%。2017年，its 鋰電池隔膜產銷量達到1769.84噸，分別增長15.51%和1718.1噸，分別增長19.67%和1436.21噸。生產和銷售的增加也導致了鋰電池隔膜的運營收入的增加。2017年鋰電池隔膜的營業收入達到4.32億元，同比增長14.34%，增幅為3.77億元。雖然營業收入增加，但its 鋰電池橫膈膜毛利率下降，2017年毛利率為47.75%，同比下降15.86個百分點。
較高的毛利率和快速增長的市場使滄州明珠的產能壹直以鋰電池隔膜的速度增長。2017年，其全資子公司德州東虹膜建成的“年產6000萬平方米濕式鋰離子隔膜項目”按計劃順利完工，兩條生產線分別於當年4月和7月竣工投產；壹條生產線於2017年7月竣工投產，其他生產線也於今年7月竣工投產。
2017年10月，由其全資子公司漳州隔膜科技投資建設的“年產5000萬平方米幹式鋰離子電池隔膜項目”也開始實施，預計今年年底或明年年初投產；這些項目完成後，滄州明珠的產能將大幅增加，其隔膜產品的產品結構將更加完善，市場份額將提高，行業地位將進壹步凸顯。
隨著產能的擴大，滄州明珠的科研投入也在增加，但略顯不足。2017年，R&D員工86人，比上年同期74人增長16.22%；R&D人員與員工的比例為3.47%，比去年同期的3.23%提高了0.24個百分點；R&D投資方面，雖然絕對金額有所增加，但從2016年的2165.76萬元增加到2017年的2511.71萬元。
然而，R&D投資占營業收入的比重有所下降，2017年比2016年低0.07個百分點。顯然，滄州明珠R&D投資的增長與其經營收入的增長存在較大差距，可能不利於其後續競爭力的提升。
產能擴張仍有巨大的資金空間
滄州明珠的快速擴張是基於企業良好的財務業績。梳理2017年以來每個季度的資產負債率，發現其資產負債率逐季度下降。2018年第壹季度，其資產負債率僅為14.95%，負債仍有巨大提升空間；看其流動性比率和速動比率逐季度增長。到2018年第壹季度，其流動性比率高達4.31，速動比率高達3.32，兩者都遠遠大於1。因此，其償付能力非常強，這也為其擴張創造了巨大的空間。
星源材料產能、研發同步擴張
星源物資是國內最大的鋰電池分離器制造商之壹，主要從事鋰電池分離器的研發、生產和銷售。是國內為數不多的掌握幹法、濕法和塗膜制備技術，並實現了走出去為國際知名電池廠商供貨的企業。2017年，星源材料鋰離子電池隔膜產量達到1.56406億平方米，比上年同期1.42477億平方米增長9.78%；銷售額達到15526.17萬平方米，比去年同期的13868.02萬平方米增長11.96%。
2017年，星源物資實現營業總收入5.21億元，同比5.06億元增長3.09%，實現營業利潤1.13億元，同比下降34.30%；上市公司股東應占凈利潤1.07億元，同比下降31.29%；毛利率51.85%，同比下降9.85個百分點。
為了滿足市場需求，增強競爭力，興源物資也積極擴大產能。2017年，在江蘇省常州市成立全資子公司常州興元，將原投資項目“第三代高性能動力鋰離子電池隔膜生產線擴建項目”變更為江蘇省常州經濟開發區常州興元實施的“年產3.6億平方米鋰離子電池濕隔膜及塗隔膜項目”。項目總投資16億元，計劃建設8套濕隔膜膜生產線和24條多功能鍍膜隔膜生產線；項目建設期為二期，年產鋰離子電池濕式隔膜和塗層隔膜1.8億平方米。
6月15日，星源物資宣布擬募集不超過20億元人民幣用於超級塗料廠項目建設。項目投產後，鋰離子電池幹式隔膜年生產能力將達到4億平方米，高性能鋰離子電池塗層隔膜年加工能力將達到10億平方米。上述項目完成後，星源材料的產能至少翻兩番，市場競爭力和行業地位將大大提升。
在產能大幅擴大的同時，星源材料在R&D的投資也在不斷增加。2017年，R&D員工達到185人，比上年同期的135人增長37.04%；企業從業人員比例達到22.29%，比上年同期21.19%提高1.1個百分點；R&D投資4097.72萬元，比去年同期的2084.09萬元增長96.62%；占營業收入的7.86%，比去年同期的4.12%增長3.74個百分點。
高R&D投資帶來高產出。截至2017年底，星源材料已獲得58項授權專利，其中發明專利32項(含1項國外授權發明專利)，實用新型專利26項3項新。
容量擴展的金融空間
相比滄州明珠，星源物資的資產負債相對較弱。梳理星源物資近五個季度的資產負債率，發現星源物資的資產負債率逐季度上升。2018年壹季度，資產負債率達到52.09%，處於合理區間，增長空間不大；而其電流比和速動比都處於良好狀態。2018年壹季度，其流動比率為2.68，速動比率為2.56，兩者均大於1，顯示出良好的償付能力和較大的擴張空間。
勝利精密隔膜業務發展迅速
勝利精密的主要業務是精密制造、智能制造和新能源。目前，勝利精密的新能源業務包括鋰電池濕隔膜和智能汽車制造業務，即鋰電池濕隔膜生產、R&D和智能汽車核心結構模塊生產，主要提供濕基膜、鍍膜和中控顯示模塊結構等產品。
勝利精密的隔膜業務主要通過子公司蘇州李傑進行。2017年，勝利精密新增2條基膜生產線和5條鍍膜生產線。現在有8條濕膜生產線，基膜設計產能近4億平方米/年；現有13條塗布覆膜生產線，設計產能1.2億平方米/年。
2017年，勝利精密的鋰電池隔膜業務實現快速增長。隔膜產量達到16159萬平方米，比2016年的8079萬平方米增長100.01%；銷售額達到1.157億平方米，比2016年的7552萬平方米增長53.21%；其隔膜業務的營業收入也大幅增加。2017年，隔膜業務實現營業收入4.74億元，比上年同期2.69億元增長76.27%；毛利率達到29.62%，同比下降19.40個百分點。
勝利精密雖然鼓勵創新，重視研發，但自2015年以來申請專利近400項，其中發明專利近200項，PCT專利22項，註冊軟件著作權11項；然而，其在R&D的投資相對較低。勝利精密R&D人員雖然持續增長，但2017年達到1696人，比上年同期的1499人增長13.14%；然而，其R&D人員占企業員工人數的比例正在下降，2017年為23.65%，比上年同期下降1.89個百分點；R&D投資占企業營業收入的比重也保持在1.60%左右，相對較低。
產能擴張的資金空間有限
梳理勝利精密近五個季度的資產負債率，發現其資產負債率基本維持在50%左右。2018年第壹季度，其資產負債率為53.67%，處於合理區間；而其當前比率為1.21，速動比率已降至0.98，小於1。其償付能力雖然不是問題，但已經被大大削弱，值得警惕，擴張空間有限。
佛塑科技隔膜業務穩步增長
佛山塑料科技主要從事各種先進高分子功能薄膜的生產和銷售。目前專註於新能源、新能源汽車、高端電子信息、節能環保等戰略性新興產業的高分子功能薄膜等新材料研發生產，已逐步形成以透析材料、光電材料、阻隔材料為框架的產業布局。Its 鋰電池隔膜行業主要通過參與惠今高新來實現。
2017年，其光電材料業務與鋰電池振膜業務***生產8288.86噸，比上年同期的7221.70噸增長14.78%；銷售額7784.64噸，比去年同期的7178.41噸增長8.45%；營業收入達到3.88億元，比去年同期的3.57億元增長8.71%；毛利率達到31.21%，同比下降1.19個百分點。
顯然，佛教整形技術也更註重研發。2017年，R&D員工增加271.3%，達到401人，占公司員工總數的10.48%，比2016年的2.78%增長7.7個百分點；R&D投資8167.05萬元，占營業收入的3.25%，與2016年基本持平。佛山塑料科技及其控股子公司新增專利申請17項，其中發明專利申請11項；授予新發明專利8項，新實用新型專利8項，10項新產品通過廣東省高新技術產品認證。
產能擴張沒有財務空間
與滄州明珠、星源材料、勝利精密相比，佛山塑料科技償付能力較差。從2017年開始，佛蘇科技的速動比率壹直在1以下。2018年壹季度，其速動比率僅為0.57，流量比率僅為0.99，不到1；雖然其資產負債率仍在合理範圍內，但壹季度資產負債率僅為55.64%；然而，其糟糕的償付能力限制了其進壹步杠桿化的空間，其擴張能力也受到嚴重限制。如果經營環境發生變化，可能會陷入債務危機。
未來競爭將會加劇
隔膜龍頭企業忙著擴張，有貓膩的資本和企業也開始大舉進入。7月3日，創新股份有限公司宣布，計劃在江蘇省無錫市實施無錫恩傑新材料產業基地項目。該項目計劃建設16條全自動進口薄膜生產線、40條鍍膜生產線和5條鋁塑薄膜進口生產線；7月4日，普泰來宣布擬以2.62億元人民幣收購寧波彭鋒所持溧陽悅泉66.67%的股權，進入鋰電池濕隔膜業務。
據GGII統計，2017年中國鋰電池隔膜產量達到14.35億平方米；隨著新產能的逐步投產，中國的鋰電池隔膜可能會出現嚴重的供過於求的局面；屆時鋰電池隔膜的市場競爭將進壹步加劇，激烈的價格戰可能不可避免。那時，只有那些擁有核心技術、強大R&D能力和優秀財務業績的企業才能在激烈的競爭中取勝和成長，而其他企業只能被淘汰和退出。