1.使用條件:
當在項目評價中輸入的隨機變量個數多於三個,每個輸入變量可能出現三個以上以至無限多種狀態時(如連續隨機變量),就不能用理論計算法進行風險分析,這時就必須采用蒙特卡洛模擬技術。
2.原理
用隨機抽樣的方法抽取壹組輸入變量的數值,並根據這組輸入變量的數值計算項目評價指標,抽樣計算足夠多的次數可獲得評價指標的概率分布,並計算出累計概率分布、期望值、方差、標準差,計算項目由可行轉變為不可行的概率,從而估計項目投資所承擔的風險。
3.蒙特卡洛模擬的程序
①確定風險分析所采用的評價指標,如凈現值、內部收益率等。
②確定對項目評價指標有重要影響的輸入變量。
③經調查確定輸入變量的概率分布。
④為各輸入變量獨立抽取隨機數。
⑤由抽得的隨機數轉化為各輸入變量的抽樣值。
⑥根據抽得的各輸入隨機變量的抽樣值組成壹組項目評價基礎數據。
⑦根據抽樣值組成基礎數據計算出評價指標值。
⑧重復第四步到第七步,直至預定模擬次數。
⑨整理模擬結果所得評價指標的期望值、方差、標準差和期望值的概率分布,繪制累計概率圖。
⑩計算項目由可行轉變為不可行的概率。
4.應用蒙特卡洛模擬法時應註意的問題
(1)在運用蒙特卡洛模擬法時,假設輸入變量之間是相互獨立的,在風險分析中會遇到輸入變量的分解程度問題。
輸入變量分解得越細,輸入變量個數也就越多,模擬結果的可靠性也就越高。變量分解過細往往造成變量之間有相關性,就可能導致錯誤的結論。為避免此問題,可采用以下辦法處理。
①限制輸入變量的分解程度。
②限制不確定變量個數。模擬中只選取對評價指標有重大影響的關鍵變量,其他變量保持在期望值上。
③進壹步搜集有關信息,確定變量之間的相關性,建立函數關系。
(2)蒙特卡洛法的模擬次數。
從理論上講,模擬次數越多越正確,但實際上壹般應在200~500次之間為宜。