如果我們看壹下六大白銀生產商，可以知道他們的平均產出率下降了38%，從2005年的13盎司/噸下降到2012年的8.1盎司/噸。
上圖涉及的公司和個體原生銀礦包括Fresnillo貴金屬生產商、必和必拓昆寧頓鉛銀礦、泛美銀行、Polymetal、hoch shild & amp；赫克拉.另外，這僅涉及這些公司的原銀礦產量。
例如，Fresnillo的貴金屬和多金屬的白銀年產量高於上圖所示。這種銀來自於原金礦的副產品，因為它可能具有明顯更低的產量，所以被排除在計算之外。
下圖顯示了回收率下降和處理礦石增加之間的反比關系:
2005年，這些公司處理了940萬噸礦石，生產了123萬盎司白銀。然而，在2012年，處理了1580萬噸礦石，增加了67%，但只生產了127萬盎司銀。
2012的計算不包括美國的多洛雷斯金銀礦，因為它的平均品位很低，只有42g/噸。即使多洛雷斯礦增加泛美總產量260萬盎司，仍將嚴重影響泛美集團2012年的產出率，從8.1盎司/噸降至6.4盎司/噸。
銀產量減少=產量減少。
如果我們以2005年六大白銀生產商的產量為標準，產出率在7年內下降38%，我們會得到如下公式:
123百萬盎司(x)- 38%收益率= 4700萬盎司收益率損失。
因此，如果六大白銀生產商不增產，2012年整體供應量將降至7600萬盎司。為了提高產量，白銀生產商不得不開采新礦或增加他們加工的礦石量。
Fresnillo貴金屬就是壹個很好的例子。我們在這裏可以看到，2012年Fresnillo的貴金屬總產量與2005年相同:
Fresnillo貴金屬平均產出率從2005年的65，438+05.2盎司/噸下降到2065，438+02年的9.2盎司/噸。那麽它是如何將產量維持在3340萬盎司的呢？回收率下降了40%，導致這7年減少了1330萬盎司。
為了彌補產量的大幅下降，該公司將Fresnillo礦的加工能力提高了26%，並在Saucito增加了壹個新礦以提高產量。在2012年度，Fresnillo生產了2640萬盎司，Saucito生產了700萬盎司。
此外，上圖中的數據僅來自Fresnillo-Fresnillo和Saucito兩個原生銀礦。Saucito是2011年才投產的，之前全部由Fresnillo完成生產。
大公司面臨的問題是白銀的產出率下降。在上面的例子中，Fresnillo PLC不得不增加Fresnillo的產量，並開采壹個新礦(Saucito ),以便保持其產量與以前相同。
我們可以知道為什麽回收率降低時成本會增加。例如，考慮Saucito從礦山的勘探階段到商業生產階段的所有成本。此外，2012年，該公司在Saucito有875個承包商，包括所有新的采礦設備、材料和能源成本。
由於產出率仍在下降，白銀的生產成本會增加。
上面Fresnillo例子中提到的回收率下降的影響正在蔓延到整個采礦業。泛美銀的回收率從2005年的7.4盎司/噸下降到2012年的5.1盎司/噸(這還不包括多洛雷斯露天礦，否則平均回收率會下降到2.9盎司/噸)。此外，Hochschild的平均銀回收率從2005年的12.4盎司/噸下降到2012年的僅6.7盎司/噸。
這裏我們看到的是高品位白銀產品的消失，取而代之的將是更昂貴、回收率更低的產品。每年，這種情況只會變得更糟。因為未來銀礦的生產成本會繼續上漲，所以銀價也會上漲。
最後，隨著礦山銀回收率的下降，成本增加的重要因素在於能源。所以白銀會成為未來最好的對沖之壹，因為它儲存了可以交易的能量價值。
在srsrocco報告中，我們將討論能源在未來將如何影響采礦業。礦石品位和回收率下降只是問題的壹部分。隨著石油凈出口持續下降和能源價格上漲，采礦業的壓力將會更大。所以能源成本的上升，壹定會推高金銀價格。