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孫大瑩:大家看的K線組合形態不可靠

資深交易者、策略評估專家、金融作家

長春人,1995年大學畢業後到杭州工作。1993年接觸股票,1995年接觸期貨,曾任杭州某大型國企的操盤手。

2007年做過外匯。現在主要精力放在期貨市場,兼顧股票市場。《走出技術分析的陷阱》壹書的作者,《華爾街智慧》壹書的譯者。

在交易方面,主觀分析交易和程序化交易均有涉及,分析和研究過數百個各種類型交易策略,對交易策略的評估有相當獨到的見解。2007年-2012年連續6年在期貨市場實現每年60%以上的收益(其中某幾年的收益遠高於60%),交易風格穩妥,交易績效穩定,註重風險控制,不追逐暴利。

在接受期貨中國網專訪的時候,孫大瑩談到他連續6年每年實現60%以上的收益的秘訣,他認為關鍵的原因在於對市場的認識和對風險的認識,還有交易系統的穩定性,穩定的系統可以容納更大的回撤。孫大瑩在期貨市場上有著近20年的經驗,他對交易也有自己的感悟,他認為交易並不是比誰盈利更多的遊戲,交易是比誰生存能力更強,誰的策略更穩妥的遊戲。現在各種各樣的期貨實盤大賽很多,但他認為各種按照盈利排名的交易大賽,實際上是扭曲了交易的本質和靈魂。

在交易方面,孫大瑩在主觀分析交易和程序化交易上均有涉及,他覺得主觀交易會讓自己感覺是作為壹個主體存在的,可以做些自己想做的事。而且主觀交易會讓自己加深對市場的認識,提高程序化交易的水平。而程序化交易也許看起來像條捷徑,其實這條路遠沒想像中那麽近。因為真正的程序化交易,需要有壹定的計算機編程能力,這個要求對相當多的人來說有壹定難度。雖然還有另外壹種手動下單的程序化交易,但是依然要找到可靠的交易策略和適合自己的資金管理方式。他打了個比方,這就像開著壹條沒有指南針、沒有六分儀的船出海,要穿過數場暴風雨,去尋找萬裏之外的某個小島壹樣不容易。而且孫大瑩認為程序化交易更容易騙人,不但容易騙別人,也容易騙自己。雖然程序化交易可以畫出漂亮的資金曲線,卻只能交易過去的行情。所以他認為不要因為選擇了程序化交易就輕視主觀交易,主觀交易也要做壹些。做好程序化交易,需要對市場有深刻的認識,但是能幫自己深刻認識市場的不是程序化交易,而是主觀交易。在選品種上無論是主觀交易還是程序化交易,他首選流動性大的品種,其次會考慮品種的相關程度,最好品種之間相關性不高。在進場點和出場點的選擇上,他認為出場點更重要,因為他覺得進場點帶有主動性,出場點帶有被動性。當出現建倉信號的時候,可以選擇建倉,也可以選擇等待下壹個機會。但是出場點就不這麽由人了,該平倉的時候,如果還在猶豫,還在計較,那早晚會完蛋。

《走出技術分析的陷阱》是孫大瑩在2011年出版的書,該書用大量測試數據證明了常見技術分析方法並沒有明顯的獲利能力,散戶戰勝市場的捷徑是使用機械交易系統。涉及的內容有資金曲線和最大資金回撤、收益分布和資金回撤分布、不同股票間的測試、13-50均線交易系統等。他認為技術分析其實並不是純粹客觀的分析方法,大家天天在看的K線組合形態也不可靠。如果很客觀很仔細地觀察K線圖,就會發現失敗的例子其實遠高於成功的例子。在談到投資者應該如何走出技術分析的陷阱?孫大瑩說要客觀地面對自己,客觀地面對市場,相信數學和統計學,不要人雲亦雲,也不要只接受自己願意接受的觀點。如果壹定要做個交易者,就必須要勇於面對現實,不管現實有多殘酷。永遠記住,技術分析不是科學,只是藝術。他還翻譯了壹本書《華爾街智慧:高勝算短線交易策略》,是勞倫斯?康納斯和“新金融怪傑”琳達.瑞斯克於1996年合著並出版的。書包含了兩位作者長達15年的交易經驗,書中介紹了20個作者認為最好的策略。孫大瑩還推薦了幾本值得去看的書籍,壹本是《海龜交易法則》,他認為這是在國內交易類的譯著中翻譯得最好的壹本。還有兩本書是世界最頂尖交易者的訪談,《金融怪傑》和《新金融怪傑》,這是經典中的經典。

孫大瑩還提醒要進入期貨市場的投資者要謹慎,因為這個世界只有進來的門,沒有出去的路,除非把錢輸光。

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