關於股票指數和投資的收益
股市中的概念非常之多，如果新手股民不加以學習的話，那麽在實際交流當中就很難理解他的意思。這裏給大家分享壹些關於股票指數，供大家參考。
股票指數與投資收益
股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這壹投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，並未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小於股票指數的漲跌幅度(股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率)。
股市上經常流傳的壹句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為壹個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。原因有三：
1.如果壹個牛市是可逆轉的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數的中間點位約為600點，在1993年出現的牛市中，滬市曾突破過1500點，後在1994年的7月跌回到300多點;1994年9月，滬市又沖上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數運行來看，上證指數總是從600點以下開始啟動，形成壹個牛市後又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。
當上證指數從600點沖上1000點又回到原地，對於個別股民來說，可能又賺有賠，相互間進行了財富的轉移。但對於股民這個群體而言，他們不但無所得且還有所失。其壹，不管是在那壹個點位上交易，股民都需要交納交易稅和手續費。股票指數從600點上揚再回到600點，對於股民這個整體來說，除了要開銷交易成本外，沒有任何投資回報。而上海股市在這個點位上的成交量至少要占總成交量的壹半以上，對於股民來說，最少壹半以上的手續費和交易稅的支出是徒勞無功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益。其二，股民為配股和新股的發行付出了額外的代價。配股和新股的發行總是參照二級市場的價格進行的，二級市場的股價越高，發行價就越高，當指數又回到600點以下時，對於在此點位上配股或購買新股的股民來說，就相當於套牢，而這種套牢又不同於二級市場的套牢，因為二級市場的套牢只是股民間的轉手而已，資金並無損失。但高價配股或購買新股後，其資金就流向了上市公司，壹級市場的這種套牢對股民這個整體就是巨大的損失。如青島啤酒的發行，每股的成本約為12.8元，但其凈資產每股只有2元，也就是說股民花了12.8元只買到2元的凈資產，不管該只股票後來的上市開盤價如何，股民這個整體為每股青島啤酒股票還花了12.8元的代價。如果股民用買壹股青島啤酒的錢去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1.3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年的平均收益是難以達到如此之高水平的。所以對壹個可逆的牛市，把股民作為壹個投資整體來看，股民只賠不賺。
2.即使是大牛市，股民也不壹定就盈利。股票指數的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對於西方壹些較為成熟的股市，因為其年換手率壹般只有30%左右，其交易成本壹般可忽略不計。而我國股市，由於股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率壹般都在700%左右，如果將交易成本計入，我國股民的收益實際上是壹個負數。
1994年，滬深股市流通股部分***為股民產出了近50億元的稅後利潤，但這兩股市這壹年的總成交額卻高達8200億，按單位成交額買賣雙方各需繳納3%的交易稅和近4.5%的手續費計算，股民累計將支出120億元的交易成本，收益和支出相比，股民還將倒貼70億元。
雖然滬深股市的綜合指數比開始計點時的基數100點上揚了許多，但據初步估算，到1995年止，滬深股市的上市公司在5年中壹***只為二級市場上的股民產出了100億元的稅後利潤，而股民在該階段支出的交易費、稅卻高達200億元。相對於1990年，雖然滬深股市現在也還是牛市，但股民這個整體卻是虧損的，因為上市公司給予股民的回報難以抵消股票交易的開支。
3.如果壹個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎上的。在短期牛市中，股市可能造成壹種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當壹只股票以較高的價格成交時，壹些為交易的股票市值都將以成交價來計算，其結果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。如我國上市公司現在大概有70%以上的國家股或法人股未上市流通，壹些人士卻經常以股票的市場價格來計算國有資產的價值，股價上漲後就認為國有資產增值了。但若上市公司的所有股票都進入流通，由於股票的供給量急劇增加，股票的價格就難以炒到現今股市這種高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交價來計算，而只能以賣出時實現的成交價來計算。另外，當股價脫離其投資價值時，某些股民的盈利是以其他股民的虧損為前提的。如某只股票的每年的稅後利潤為0.1元，現壹年期儲蓄利率為10%，故這只股票的理論價格應為1元。當壹些股民將其價格狂炒至偏離其投資價值以後，比如說將其價格由1元炒至5元，1元買進5元賣出的股民盈利4元，但5元買進的股民卻虧損了4元，因為該支股票的實際收益僅相當於1元的儲蓄存款。所以在股票的炒作中，壹般都是後買的回報了先買的，新股民回報了老股民。
用價值分析看股票指數高低
股票價格指數即股票指數，它是描述股票市場總的價格水平變化的指標，是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的壹種供參考的指示數字。由於股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險。對於具體某壹種股票的價格變化，投資者容易了解，而對於多種股票的價格變化，要逐壹了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應這種情況和需要，壹些金融服務機構就利用自己的業務知識和熟悉市場的優勢，編制出股票價格指數，公開發布，作為市場價格變動的指標。投資者據此就可以檢驗自己投資的效果，並用以預測股票市場的動向。同時，新聞界、公司老板乃至政界領導人等也以此為參考指標，來觀察、預測社會政治、經濟發展形勢。因此，股票指數至關重要，尤其是股民。
股票指數的計算有相對法、綜合法、加權法，計算股票指數，要考慮三個因素：壹是抽樣;二是加權;三是計算程序。由於上市股票種類繁多，計算全部上市股票的價格平均數或指數的工作是艱巨而復雜，所以很難真正預測準確股票指數，因而也就出現了專家分析和評判股票指數的現象。人們分析股票大多是用基本面分析、技術分析，很少人會運用價值分析。
1.基本面分析是股票指數衡量(骨骼)——經濟判斷
基本面分析就是以判斷金融市場未來走勢為目標，對經濟數據和政治局勢的透徹分析。主要包括：宏觀經濟狀況、利率水平、通貨膨脹、企業素質和政治因素。
(1)從長期和根本上看，股票市場的走勢和變化是由壹國經濟發展水平和經濟景氣狀況所決定的，股票市場價格波動也在很大程度上反映了宏觀經濟狀況的變化。因此股市價格被稱作是宏觀經濟的晴雨表。
(2)利率的升降，影響企業的經營成本，進而影響利潤，也相應地會使股票價格有所漲跌。
(3)通貨膨脹對股票市場走勢有利有弊，既有刺激市場的作用，又有壓抑市場的作用，但總的來看是弊大於利，它會推動股市的泡沫成分加大。
(4)對於具體的個股而言，影響其價位高低的主要因素在於企業本身的內在素質，包括財務狀況、經營情況、管理水平、技術能力、市場大小、行業特點、發展潛力等壹系列因素。
(5)對股票市場發生直接或間接影響的政治方面的原因，都會對股價產生巨大的、突發性的影響。
以上五個分析股票指數的因素，即基本面分析，多是從實體經濟的角度來判斷股票指數的變化趨勢。實體經濟和股票(最典型的能夠增值的資產)，兩者之間具有密不可分的聯系。股市的增值，拉動實體經濟的增長。實體經濟的增長又促進股市的增長，如此循環往復，使經濟不斷增長，推動社會的發展。當然，我們要防止產出泡沫破滅，就要使股市的增值速度與實體經濟大致同步，從而形成虛擬拉動實體的新局面。否則，股市猛漲，必將導致股市泡沫的破滅，對實體經濟產生嚴重影響。基本面分析的經濟(實體經濟)，猶如人體的骨骼，撐著整個經濟的增長，因而可以說基本面分析是對股票指數的衡量(骨骼)。
2.技術分析是股票指數的實現(軀體)——管理工具
技術分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢並跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及壹切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術分析法從股票的成交量、價格、達到這些價格和成交量所用的時間、價格波動的空間幾個方面分析走勢並預測未來。目前常用的有K線理論、波浪理論、形態理論、趨勢線理論和技術指標分析等。
技術分析的目的是為了尋找買入、賣出、止損信號，並通過資金管理而達成在風險市場中長期穩定獲利。從交易實踐來看，技術分析方法要領先於基礎分析方法，在操作上技術分析則更為實用。基本面分析是判斷金融市場未來走勢，而技術分析則是壹種管理工具(K線圖、波浪線、形態線、趨勢線)，它能夠幫助股民尋找買入、賣出、止損信號，管理資金。
為什麽說它是管理工具呢?股民都知道，炒股有許多股票分析軟件，如同花順、大智慧，通過它們可以看到大盤和個股的走勢，K線圖、波浪線等將股票的形態等展示出來以供我們分析。因此，技術分析猶如人的軀體，將股票走勢的形態展現出來，完成股票指數的實現。
3.價值分析是股票指數的分析(靈魂)——營銷分析
在商業社會，人們做人做事都以價值為依據。價值就是少投入多產出，價值分析可以判斷壹切，就看能否綜合運用。對於股票指數人們算不準，更猜不準。如果會運用價值分析，就不難判斷股票指數的高低。
價值是營銷學研究的核心，價值分析(營銷分析)考慮問題的範圍相對廣而深刻，包括宏觀、中觀、微觀環境，人們的學習、認知、動機心理，競爭對象、競爭力和核心競爭力，傳播、溝通、互動行為，信息(產品、感知和關系方信息)和創新(新產品開發、新感知形成和新關系建立)等，對市場長遠的趨勢能進行有益的判斷。
以價值為依據進行分析，不僅能夠判斷股票指數的趨勢，更能夠判斷出股票指數漲跌的空間有多大。因為營銷學研究價值，能夠把握資產的價值定價。以價值為衡量標準，先判斷大盤的走勢，再判斷什麽行業最有價值，然後再判斷該行業內那些企業的股票有價值、那些股票的價值大，在決定持有那些股票，即分析有價值的資產。因價值在不斷的變化，需要不斷的進行判斷，進而決定股票的買進賣出。例如股票指數在1600點時，股票指數大致觸底(經濟的基本面分析，當時是經濟最糟糕的時候)，盡管可能降到1000點左右(波浪理論的技術分析容易判斷出來)，然而上漲大致是在3700點左右(價值分析，中國的資產價值應該在這壹位置再作分析)，精確的點位誰也無法預測，但絕對不會出現2000多點就恐高，4000多點又盲目加倉。運用價值分析可以得出，下降空間為600點，但上漲空間為2000點，因此，在1600點時有人大膽的買進股票，賣股票的人惜售，因此在此位置展開反彈，而不是等跌倒1000點左右再建倉(可能永遠都沒有這壹安全機會)。這就是壹個簡單的價值分析，它比基本面分析和技術分析重要多了。
如果將基本面分析、技術分析和價值分析三者置身於人體結構進行考慮，技術分析代表人體系統的軀體，基本面分析代表人體系統的骨骼，而價值分析則代表人體的靈魂。對於整個人體系統而言，三者缺壹不可，價值分析作為人體的靈魂指示著整個人的思想和行動，對整個人的活動起著關鍵性作用，這也就顯示出商業價值時代營銷分析的核心作用。
幾種著名的股票指數
世界各地的股票市場都有自己的股票指數，其中比較著名並有壹定代表性的有：
1.道·瓊斯股票指數
道·瓊斯股票指數是世界上歷史最為悠久的股票指數，它的全稱為股票價格平均數。它是在1884年由道·瓊斯公司的創始人查理斯·道開始編制的。其最初的股票價格平均指數是根據11種具有的代表性的鐵路公司的股票，采用算術平均法進行計算編制而成的，發表在查理斯。道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計算公式為：
股票價格平均數=入選股票的價格之和/入選股票的數量
自1887年起，道·瓊斯股票價格平均數開始分成工業與運輸業兩大類，其中工業股票價格平均指數包括12種股票，運輸業平均指數則包括20種股票，並且開始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日報》上公布。在1929年，道·瓊斯股票價格平均指數又增加了公用事業類股票，使其所包含的股票達到65種，並壹直延續至今。
現在的道·瓊斯股票價格平均指數是以1928年10月1日為基數，因為這壹天收盤時的道·瓊斯股票價格平均指數恰好約為100美元，所以就將其定為基準日。而以後股票價格同基期相比計算出的百分數，就成為各期的股票價格指數，所以現在的股票指數普遍用點來作單位，而股票指數每壹點的漲跌就是相對於基數日的漲跌百分數。
道·瓊斯股票價格平均指數最初的計算方法是用簡單算術平均法求得，當遇到股票的除權除息時，股票指數將發生不連續的現象。1928年後，道·瓊斯股票價格平均指數采用了新的計算方法，即在計點的股票除權或除息時采用連接技術，以保證股票指數的連續，從而使股票指數計算方法得到了完善，並逐漸推廣到全世界。
目前，道·瓊斯股票價格平均指數***分四組，第壹組是工業股票價格平均指數。它由30種有代表性的大工商業公司的股票組成，且隨經濟變化而發展，大致上反映了各個時期美國整個工商業股票的價格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業股票價格平均數。第二組是運輸業股票價格平均指數。它包括著20種有代表性的運輸業公司的股票，即8家鐵路運輸公司、8家航空公司和4家公路貨運公司。第三組是公用事業股票價格平均指數，由代表著美國公用事業的15家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價格綜合指數。它是綜合前三組股票價格平均指數所選用的、***65種股票而得出的綜合指數，這組綜合指數雖然為優等股票提供了直接的股票市場狀況參數，但現在通常引用的是第壹組——工業股票價格平均指數。
道·瓊斯股票價格平均指數是目前世界上影響最大、最有權威性的壹種股票價格指數，原因之壹是道·瓊斯股票價格平均指數所選用的股票都是有代表性，這些股票的發行公司都是在本行業中具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。為了保持這壹特點，道·瓊斯公司對其編制的股票價格平均指數所選用的股票經常予以調整，不斷的用具有活力的更富有代表性的公司股票去替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以來，用於計算道·瓊斯工業股票價格平均指數的30種工商業公司股票，已有30次更換，幾乎每兩年就要有壹個新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公布道·瓊斯股票價格平均指數的新聞載體—《華爾街日報》是世界金融界最有影響力的報紙。該報每天詳盡報道其每個小時計算壹次的采樣股票平均指數、百分比變動率以及每種采樣股票的成交數額等，並註意對股票分股後的股票價格平均指數進行校正。而在紐約證券交易所的營業時間裏，則每隔半小時公布壹次道·瓊斯股票價格平均指數。原因之三是，這壹股票價格平均指數自編制以來從未間斷，可以用來比較不同時期的股票行情和經濟發展情況，成為反映美國股市行情變化最敏感的股票價格平均指數之壹，是觀察市場動態和從事股票投資的投資者的主要參考。當然，由於道·瓊斯股票價格指數是壹種成分股指數，它包括的公司僅占目前2500多家上市公司的極少部分，而且多是熱門股票，且未將近年來發展迅速的服務性行業和金融業的公司包括在內，所以它的代表性也壹直受人們的質疑和批評。
從1996年5月25開始，還針對我國的股票市場編制了道·瓊斯中國股票指數。截至1998年4月1日，滬深兩市***有88支股票作為其成分股入選，故稱為道·瓊斯中國88股票指數。
2.標準·普爾股票價格指數
除了道·瓊斯股票價格指數外，標準·普爾股票價格指數在美國也很有影響，它是由美國最大的證券研究機構──標準。普爾公司編制的股票價格指數。該公司於1923年開始編制發表股票價格指數。最初采選了230種股票，編制兩種股票價格指數。到1957年，這壹股票價格指數的範圍擴大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業股票組、鐵路股票組、公用事業股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為40種工業股票，20種運輸業股票，40種公用事業類股票和40種金融業股票。幾十年來，雖然有股票更叠，但始終保持為500種。標準·普爾公司股票價格指數以1941年至1993年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數為權數，按基期進行加權計算，其基點數位10。以目前的股票市場價格乘以基期股票數為分母，相除之數再乘以10就是股票價格指數。
3.紐約證券交易所股票價格指數
紐約證券交易所股票價格指數是由紐約證券交易所編制的股票價格指數。它起自1996年6月，先是普通股股票價格指數，後來改為混合指數，包括著在紐約證券交易所上市的1500家公司的1570種股票。具體計算方法是將這些股票按價格高低分開排列，分別計算工業股票、金融業股票、公用事業股票、運輸業股票的價格指數，最大和最廣泛的是工業股票價格指數，有1093種股票組成;金融業股票價格指數包括投資公司、儲蓄貸款協會、分期付款融資公司、商業銀行、保險公司和不動產公司的223種股票;運輸業股票價格指數包括鐵路、航空、輪船、汽車等公司的65種股票;公用事業股票價格指數則有電話電報公司、煤氣公司、電力公司和郵電公司的189種股票。
紐約股票價格指數是以1965年12月31日確定的50點為基數，采用的是綜合指數形式。紐約證券交易所每半個小時公布壹次指數的變動情況。雖然紐約證券交易所編制股票價格指數的時間不長，但它可以全面及時地反應其股票市場活動的綜合狀況，因而較為受投資者歡迎。
4.日經道·瓊斯股票指數(日經平均股價)
系由日本經濟新聞社編制並公布的反映日本股票市場價格變動的股票價格平均數。該指數從1950年9月開始編制。最初在根據東京證券交易所第壹市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，當時稱為“東證修正平均股價”。1975年5月1日，日本經濟新聞社向道·瓊斯公司買進商標，采用美國道·瓊斯公司的修正法計算，這種股票指數也就改稱為“日經道·瓊斯平均股價”。1985年5月1日在合同期滿10年時，經兩家商議，將名稱改為“日經平均股價”。
按計算對象的采樣數目不同，該指數分為兩種，壹種是日經225種平均股價。其所選樣本均為在東京證券交易所第壹市場上市的股票，樣本選定後原則上不在更改。1981年定位制造業150家、建築業10家、水產業3家、礦業3家、商業12家、陸運及海運14家、金融保險業15家、不動產業3家、倉庫業、電力和煤氣4家、服務業5家。由於日經225種平均股價從1950年壹直延續下來，因而其連續性及可比性較好，成為考察和分析日本股票市場長期演變及動態的最常用和最可靠的指標。該指數的另壹種是日經500種平均股價。這是從1982年1月4日起開始編制的。由於其采樣包括有500種股票，其代表性就相對更為廣泛，但它的樣本是不固定的，每年4月份要根據上市公司的經營狀況、成交量和成交金額、市價總值等因素對樣本進行更換。
5.《金融時報》股票價格指數
《金融時報》股票指數的全稱是“倫敦《金融時報》工商業普通股股票價格指數”，是由英國《金融時報》公布發表的。該股票價格指數包括著從英國工商業中挑選出來的具有代表性的30家公開掛牌的普通股股票。它以1935年7月1日作為基期，其基點為100點。該股票價格指數以能夠及時顯示倫敦股票市場情況而聞名於世。
6.香港恒生指數
香港恒生指數是香港股票市場上歷史最悠久、影響最大的股票價格指數，由香港恒生銀行於1969年11月24日開始發表。恒生股票價格指數包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經濟實力雄厚的大公司股票作為成份股，分為四大類──4種金融業股票、6種公用事業股票、9種房地產業股票和14種其他工商業(包括航空和酒店)股票。這些股票涉及到香港的各個行業，並占香港股票市值的68.8%，具有較強的代表性。
恒生股票價格指數的編制是以1964年7月31日為基期，因為這壹天香港股市運行正常，成交值均勻，可反應整個香港股市的基本股市，基點確為100點。其計算方法是將33種股票按每天的收盤價乘以各自的發行股數為計算日的市值，在與基數的市值相比較，乘以100就得出當天的股票價格指數。由於恒生股票價格指數所選擇的基期適當，因此，不論股票市場狂升或猛跌，還是處於正常交易水平，恒生股票價格指數基本上能反映整個股市的活動情況。
自1969年恒生股票價格指數發表以來，已經過多次調整。由於1980年8月香港當局通過立法，經香港證券交易所、遠東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合並為香港聯合證券交易所，在目前的香港股票市場上，只有恒生股票價格指數與新產生的香港指數並存，香港的其他股票價格指數均不復存在。