供應鏈金融作為產業模式升級的自然演化，“從產業中來，到金融中去”，具有深厚的行業根基，顛覆了傳統金融“基於金融而金融”的範式，為現代經濟發展打開另壹扇窗，兼具金融的爆發力和產業的持久性。所以，供應鏈金融是個好東西，希望妳也能擁有
有壹件事情很清楚，人人都想要錢，為什麽有些人掙到了錢，有些人沒有？這是我在上課的時候第壹個會問我們企業家的問題，妳們企業是幹什麽的？大家都想掙錢，問題是錢從哪裏來？
實際上，企業的出發點不應只是沖著錢去的，而是要為客戶創造價值。越是不想錢的人最後掙到的錢越多。什麽叫做不想錢的人？雷軍現在會告訴妳，妳要去做這個事情，第壹得妳自己喜歡，第二得妳覺得這個事情對用戶有好處，妳就奔著去做，根本不用想錢從哪裏來。等到妳把用戶的需要滿足了，妳把事情做好了，錢自然而然就會有。這叫做先創造價值，先滿足需求，然後才去賺錢。
現在我們來講供應鏈金融。首先，供應鏈是個什麽概念？壹百年前或者比較早的時候供應鏈的發展是縱向壹體化，英文叫做VerticalIntegration，意思是能自己做的就盡可能自己做。比如過去福特造汽車，然後又自己煉鋼開礦，做4S店，整個供應鏈全都是壹家來做，這樣錢賺得最多。
但是妳會發現，現在這樣的企業是少之又少。現在講究的是輕資產公司——做品牌、做供應鏈管理。妳會發現大企業專註於品牌設計、市場客戶關系、創新型的技術等核心能力的提升，而制造流通職能夠外包的盡量外包，這樣就產生了供應鏈這樣壹個業態。在這種情況下，很多中小企業圍繞著他們成長起來，變成了他們的供應商、分銷商、零售商，壹起來參與這個價值鏈、產業鏈。
核心企業則被我們稱為品牌商/制造商。這個制造商未必親自做制造，主要是做品牌，對質量負責，或者做總裝。這樣的後果是效率的提高。因為中小企業可以發展自己的專長，又因為它小，所以管理成本較低，且效率較高，比核心企業自己做可以降低更多成本。但是，另外還有壹個溝通/交易成本，壹旦有了這麽多的上遊企業，下遊企業如何跟它協調好？這個交易協調成本就變得很重要。交易成本裏面還有壹個資金成本。在中國，妳會發現資金成本占了中小供應商成本中相當大的壹塊。
資金是有成本的，即使願意付利息，中小企業還是不容易借到錢。而沒有本錢，企業根本無法發展。借錢需要信用或擔保，中小企業缺這些，銀行不相信他們的財務報表。現在就變成了壹個很有意思的事情，核心企業有信用，他們也不差錢，他們要借到錢很容易，但是他們的供應商分銷商中小企業借不到錢。
我們講供應鏈，供應鏈裏面壹個最關鍵的是什麽？叫做供應鏈管理。供應鏈是整個鏈條，換句話說，不是壹個核心企業自己把事情做對了就好了，而是要上遊和下遊都做對了，使整個產業鏈條效率高、成本最低、速度最快、質量最好，核心企業才能在競爭當中獲勝。這不是壹下子能做好的，中小企業不強，妳能強得起來嗎？
舉個例子，中國有很多優秀的電器制造企業，但妳們有沒有聽過電器制造企業的哪個供應商很優秀？這就是我們中國制造跟日本制造、韓國制造的差距。電器制造企業說我很重視質量，但是妳的供應商本身很小，能力很差，又不能創新，質量又不能保證，最後零部件就是做到妳的冰箱和洗衣機裏面，妳的洗衣機和冰箱質量會高嗎？所以說如果中小企業或者供應商的生態環境很糟糕，資金有缺口又沒有地方去融資的話，什麽事情都做不成。
所以讓我們從供應鏈角度來看整件事。核心企業首先會關心自己的利益，然後才會關心其他人的利益。它在想什麽？資產回報率（ROA）。杜邦公司把資產回報率分解成兩個東西的層級，壹個叫做資產周轉率，壹個叫做營業利潤率。
要提高ROA的話要做三件事。第壹是降低成本，降低成本是最有效的提高ROA的方式。中國的企業抓成本壹般來說會做得相對較好，但當核心企業盡可能地壓低供應商的成本時，供應商的壓力會很大。第二，要做營銷來提高銷售。第三，提高周轉率。用什麽東西來提高？降低資產。資產裏面分為固定資產和流動資產。如果企業本來就是輕資產，固定資產很少，它會關心降低流動資產，比如庫存和應收賬款凈額。因而對於核心企業來說，他們希望應付帳款帳期越長越好。所以妳會發現在供應鏈裏面如果核心企業很強勢的話，肯定應付帳期越拖越長，而它的供應商對應的應收賬款就越多。
這個不對稱看上去是兩個企業之間的利益分配的問題，但是從供應鏈的角度來看，實際上是損害了整個供應鏈的效率。為什麽？實際上又回到資金成本上了，核心企業的資金成本非常低，他們不缺錢，借的利息也是最低的利息。而他們的供應商借不到錢，或者借到了利息高得不得了。從供應鏈的角度來說整個供應鏈的資金成本絕對不是最優的。所以我講了這麽多就引出了所謂的供應鏈金融這個概念。
從供應鏈金融這個整體的角度來說，實際上核心企業完全有機會、有條件、而且完全可以做的事情就是把這個供應鏈看成壹個整體。上遊供應商借不到錢導致企業不能發展，最後他們之間的競爭不是變成質量的競爭，也不是制造能力的競爭，而變成了錢的競爭，誰有錢誰就能做供應商，最後做出來的質量就不好。這不是壹件好事。
另外，由於壓貨或者核心企業要求預付款，下遊分銷商和貿易商資金壓力也非常大。根據統計，供應鏈裏面的應收帳款和庫存至少占了我國中小企業50%以上的資產，而這些資產在做貸款的擔保抵押時很少被接受或接受了折現率也很低。
為什麽用存貨和應收賬款做抵押擔保難度會大壹點？風險控制是關鍵點。銀行在近乎壟斷的市場環境下錢太好賺，就沒有動力去做很難做的事情。而做動產抵押是比較辛苦的。如果要庫存來抵押的話，這個物權的東西放在哪裏？真的還是假的？誰來保管？還要找第三方物流來幫我監管這個東西。可以想像壹下，把錢借給房地產發展商，給他15%的利息，穩賺，最後變成對制造業的很大的擠出效應。銀行沒有任何動力為中小企業服務，不願意把錢借給中小企業，那我們怎麽發展呢？
供應鏈金融和零星動產抵押貸款的差別在什麽地方？動產抵押產生流動資金，但是動產抵押本身不是供應鏈金融，供應鏈金融不完全是抵押貸款的概念。供應鏈金融，銀行可以主導，核心企業可以主導，物流企業也可以主導，還有第三方平臺也可以主導。所以主導不是關鍵，整合是關鍵，系統是關鍵，效率是關鍵。比如說雲圖征信，屬於第三方平臺，專註於中小微企業的供應鏈融資服務。內部動用自己的全部力量，研究大數據風控，並且結合自身對行業的了解，能夠將風險降低到最小。同時，對接核心企業的ERP系統，把中小微企業的歷史真實交易數據，轉化成信用資產，而資金方又能夠信任雲圖征信出具的報告，做到T或者最多T+1天放貸，這就叫整合，這就叫系統，這就是效率。
供應鏈金融有壹個特點，就是自償性，是壹個閉環系統。比如像物流企業，除了把物流全部搞定以外還可以順便幫助融資，不但因為最終資金成本低，而且庫存都在物流企業這邊，到時候萬壹要變賣的話很方便。因此銀行要做供應鏈金融的時候也經常需要第三方物流公司幫他做貨物監控。有壹個詞叫做四流合壹，即把物流、現金流、商流、信息流四流整合起來。剛才說的系統就是這個概念，其中非常重要的就是商流和信息流。現在做供應鏈金融，如果有個現成的網絡，什麽東西都E化的話，效率可以無限制地提高。
說起E化，電商和汽車供應鏈的E化程度會稍微高壹點。融資的本質之壹是信用，借錢需要抵押很大的程度上是因為缺乏信用，而信用這個東西可以用E化大數據挖掘。電商在這個地方有壹個近水樓臺的好處，所有的東西都是E化的。
而汽車行業有個明顯的好處就是它的供應鏈概念比較強。換句話說，中國跟美國或者發達國家比較起來在理念上的差距比較大。在中國，供應鏈是壹個整體的概念在很多人腦中很薄弱，供應商的認可度很低，他們總是說核心企業在擠壓我；核心企業的認可度也不深，他們更多想的是我少花點錢妳多花點錢，對供應商帳期能拖多長就拖多長，這種情況下要做供應鏈金融難度很大。但是汽車行業有個好處，跨國公司進來之後把供應鏈管理的理念也帶進來了，無論是汽車制造業本身或者是供應鏈管理本身都是領先的，這是它的第壹個優點；還有壹個優點，就是它的系統發展得比較完善，換句話說它的E化程度比較高。這兩件事情幫了它很大忙。
說回系統整合。我們的傳統融資是銀行面對單個企業進行業務處理，核心企業的銀行跟上遊企業的銀行各不相幹，都是零零碎碎的。而供應鏈金融是壹個系統化，是從零售變成批發的概念，批發以後效率就高了。什麽叫批發？銀行搞定核心企業後，核心企業把系統數據提供給銀行用的話，要搞定核心企業的上下遊就太容易了，這樣不是壹個企業壹個企業地做生意，而是要麽不做，壹做就是幾十個企業，效率就出來了。
在中國這個模式是農村包圍城市，而國外是城市引導農村，很有意思。如何理解？比如花旗銀行為什麽做供應鏈金融？主要擔心的是核心企業流失。因為花旗主要是為大企業做生意，尤其金融危機以後，為了把核心企業的服務做好，花旗把他們的服務延伸到大企業的上下遊，這是在國外的模式。
中國的模式是倒過來的，我們的核心企業動力不足又懶，不會往這個方向想，做供應鏈的人、做財務的人都想不到做供應鏈金融，誰也不感興趣。中小企業倒是很感興趣，卻借不到錢，所以要由他們來包圍核心企業。銀行把上遊的很多供應商都搞定了，最後來包圍這個核心企業。等到所有的供應商都是銀行的客戶以後，核心企業發現如果我變成這家銀行的客戶的話我的生意也會好做多了，因為錢都聚集在這個銀行裏面，所以交易會容易很多。以前的深圳發展銀行就是這樣做的。這種模式是從N包圍1，而在國外是1變成N。
銀行是壹個服務行業。銀行應該是服務越多掙錢越多，而不是因為壟斷利差越高掙錢越多。這個利差本身如果市場化了就應該反映銀行的運營成本。剩下的這些錢到哪裏去掙？提供中間業務服務。實際上給中小企業進行動產抵押貸款就是在這個領域，麻煩是麻煩壹點，但是風險可以降低，貸款利率也可以高點。銀行真的沈下心去做服務，就可以把好的中小企業找出來。為什麽要這樣？妳把好的找出來讓它做得更好，讓它變成壹個非常好的供應商，將來越做越大。我們中國供應商的生態環境真的要變好，銀行真的可以起壹個非常大的作用，這樣中國制造才有希望。
最後，供應鏈金融是好東西，是壹個創業的好方向，這是能夠為人家創造價值並為自己掙到錢的地方，不壹定要自己有很多大數據，有的大數據放在那裏沒用，而是要想辦法把它挖掘出來。中國供應鏈金融的潛在市場有十萬億，鼓勵大家去挖掘。在中國，還有壹個事情是叫制度環境，有壹個好的法治環境，做生意的成本會大幅度地降低。所以我們要建立壹個公民社會，推動這個社會的改革，***同把這個社會建設好。