近日，聯合國糧農組織發布了7月全球食品價格指數報告，報告顯示，7月的指數相較6月下跌了8.6%，這意味著，今年以來，全球食品價格指數已經“4連跌”，並且創下了自2008年10月以來的最大單月跌幅。
其中，跌幅較大的是植物油和谷物，食糖以及肉類等也有下降，但幅度相對不大。
也就是說，本輪大跌主要是由植物油以及谷物價格下跌拖拽的。
那麽，再結合當前市場普遍看跌經濟的情緒，似乎更加印證了全球衰退的預期。
但真的是這樣嗎？
我們總是不敢過於樂觀，因為在全球價格回落的背後，仍然有“3把劍”高懸。
第壹，雖然食品價格指數呈現“4連跌”，但仍然同比高出13.1%。
並且我們還註意到，在今年1月份時，這壹指數為135.7點，2月份時為140.7點，而到了3月份，飆升到了159.7點，環比上漲了12.6%，同比則上漲了33.6%。
而從4月份開始，這壹指數開始小幅回落，壹直到7月份，回落至140.9點，基本和2月份持平。
也就是說，基本也回到了俄烏沖突爆發之前的水平。
這說明什麽呢？
說明市場已經完全消化了俄烏沖突造成的影響，壹度漲幅最大的植物油以及谷物價格回落明顯。
但是引發糧價上漲的其他因素仍然存在，例如煤炭、天然氣價格不斷升高，使得化肥價格壹直居高不下，這對糧價來說是壹個重要的支撐。
另壹方面，即便全球進入滯脹也並非是由漲及跌，壹落千丈，中間要經歷壹個跌宕的過程，因此當前判斷全球經濟進入滯脹還有些為時過早。
第二，市場的反應更多是基於短期因素的影響。
市場往往是根據2個層面來作出反應：
壹是基於對突發消息的反應，比如俄烏沖突爆發時，糧價、能源等迅速飆升就是對這壹突發事件的直接反應；
二是基於對預期的判斷，市場往往是根據預期進行反應，例如當前普遍預期全球經濟衰退，前景黯淡，因此市場就表現為更多的看空。
第壹種就是短期因素，第二種是長期因素，而當前來看，市場的反應更多的是基於短期因素作出反應的。
例如，隨著烏克蘭糧食從黑海港口的運輸陸續恢復，使得全球糧食供給壓力正在緩和，因此壹度漲幅最大的小麥快速回落，並且基本回吐了俄烏沖突以來的全部漲幅。
但是這只是壹件短期事件，隨著烏克蘭糧食出口的逐漸恢復，市場也會漸漸消化其影響。
但是作為長期影響因素則是，烏克蘭糧食受沖突戰事影響出現大面積減少，預期減產幅度將在40%以上。
這對糧食市場來說就是壹個長期性的重要影響，這意味著即便烏克蘭糧食出口恢復，其出口能恢復多少以及能供給多少將是壹個長期幹擾因素。
第三，不確定性因素增加。
對於當前糧食市場來說，不確定性的影響因素正在增加。
例如，俄烏沖突仍在持續，後續將如何發展仍然未知，以及針對俄羅斯還有什麽新的制裁措施等都是不確定的。
再比如當前最大的不確定因素就是天氣。
美國及歐洲受嚴峻熱浪侵襲玉米、小麥等均面臨減產風險，而當前糧價大幅走低的另壹個重要原因則是資本的避險式撤離。
但是由於天氣影響的不確定性增加，後續是否會有資本再次進入炒作天氣，這也成為壹個不確定因素之壹。
雖然食品價格從高位回落是好事，但是對於後續走勢如何發展仍存在許多不確定因素，因此並不能就此認為全球糧食風險已經好轉甚至消除，糧食的風波仍在蓄力。
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