小市值盈利來源有兩個
1是本身小市值這個因子
2是輪動,變相地實現了高賣低買
回測時是容易調倉的,但是實盤不能精確地調倉,所以難以實現高賣低買,除非資金量龐大。而小市值股票流動性差,成交價差明顯,所以用大資金時交易成本會被低估。
小市值這個因子沒有問題,只是回測時會高估第2個盈利來源。