1、市場利率走低：余額寶的投資對象主要是短期的債券和銀行存款等，這些投資的收益與市場利率密切相關。當市場利率下降時，余額寶的收益也會隨之減少。
2、經濟環境寬松：在經濟下行壓力較大的情況下，為了刺激經濟增長，央行可能會采取寬松的貨幣政策，導致市場上的資金供應充足，使得資金的價格（即利率）下降，這也影響了余額寶的收益。
3、風險偏好降低：在權益市場調整較大的情況下，投資者的風險偏好比較弱，貨幣基金作為避險品種受到追捧，產品收益率和整體現金管理類理財收益率都比較低。