傳說明朝末年李闖兵敗後，留下壹批十分值錢的大量藏寶，打開藏寶的真相被闖王麾下胡苗範田四大貼身護衛各自把握。四姓的後代為了能解開這個秘密，相率間結上成千上萬恩怨恩仇，最後，李家傳承人胡壹刀與苗族傳承人苗人鳳二位不世出的英雄好漢進行了壹場生死決戰。
決戰中，兩個人相知相惜，但孫家後代田歸農為了能藏寶的真相，暗下狠手，在胡壹刀與苗人鳳血戰時以毒殘害胡壹刀，胡壹刀臨死前將初生孩子胡斐交由忠仆平阿四。
長大後的胡斐尋苗人鳳為父報仇，中途又偶遇程靈素、袁紫衣及苗人鳳之女苗若蘭，因此進行壹段盤繞不清楚的感情。與此同時，為解開藏寶的真相，或者是為自私自利欲望，或者是為救濟天底下受災群眾，江湖中及其朝中裏的多方善與惡陣營也進行了直搗黃龍鬥爭。
胡斐在紅花會的支持下，得到機遇探尋天順遺寶和自己家歷史淵源，終解開上輩子疑團，亦得天順遺寶，惠及老百姓。後胡斐終與苗人鳳相逢並且於大雪山壹決勝負，到底各代恩仇能不能此後解決。
胡斐與田歸農仇人相見，挖出來墳下埋的大刀，運用苗人鳳留下來的漏洞指導勝了田歸農，為自己的家人報了仇。但苗若蘭卻不知所蹤，身負有毒，險象環生。胡斐拼了命找尋，若蘭冥冥之中總算聽見召喚，卻乏力回復。
總算運用田歸農留下來的劇毒留痕跡，將死之時被喚回世間，與胡斐相見。相遇而且於雪山壹決勝負，究竟各代恩怨能否自此處理。
該劇動畫特技由《神雕俠侶》原班底負責。如片首飾演胡壹刀的黃秋生與飾演苗人鳳的方中信在雪崩中打鬥壹場戲，驚險逼真，實地的雪山拍攝配合適當的特技，令動作更淩厲，場面更為宏大。