美國在2008年出現金融危機後，道瓊斯指數在2009年3月出現了6469點的低點。隨後美股在量化寬松等政策的影響下形成了10年之久的牛市行情，從當前來看還並沒有到頂的跡象。
同期，在同樣的時間段內，雖然A股在15年達到過5178的高點，但是到現在又再次回到了3000點以下。在這十年之間從漲幅上完敗美股。
為什麽同樣的十年時間美股可以走出連續上漲的十年牛市，而A股卻不能呢？
美股為什麽可以持續走牛十年之久？
1、美股擁有合理的退市機制
眾所周知壹個健康的股市必須具有合理的退市機制，讓好的企業上市，不良企業逐漸退市，這就跟人身體的機能壹樣，需要推陳出新，這樣市場中整體的質量才會越來越好。如果壹個市場好的企業多了，差的企業少了，這才是長線大牛的基礎。
2、美股擁有合理的做空機制
提到做空，很多人想到的就是下跌，熊市，其實不是的，價格的形成機制必須是多空雙方的充分博弈，這樣壹來，價格才是公允的，也就會不會出現估值虛高的局面，估值不虛高，自然也就減少了大起大落的風險。
3、美股擁有合理的分紅機制
只要上市公司能夠長期穩定的進行分紅，股市才能成為真正的投資市場，從而可以減少投資者的投機性，有利於股民長期持股。
刨除所有宏觀因素，這些完善的制度是影響美股持續走強的主要因素。
為什麽A股不能走出持續性牛市？
1、新股發行無度，估值不合理
近年來上市公司雖然質量並不高，但發行價卻高得離譜，這就導致了在大多數情況下，A股市場的股票沒有便宜貨，而且存在壹定的泡沫，壹旦遇到熊市，個股就進入到跌叠不休的調整期。
2、沒有完整的分紅機制
我們市場上的公司，分紅只有兩種情況：要麽不分紅，要麽大比例分紅，並且利益傾向於大股東，作為散戶並沒有獲得多少分紅收益。通俗來講，散戶在股市中很難獲得穩定的分紅回報，所以只能通過二級市場的博弈才能獲得收益，這樣只能關註短期股價波動，從而造成追漲殺跌。
3、沒有完整的退市制度
大量的公司在上市之前把財務數據粉飾得非常漂亮，而壹旦成功登陸資本市場後，首年就出現業績大幅變臉情況。碰上這樣的股票，對於散戶來說只能是欲哭無淚。之所以出現這種現象就是因為我們沒有完整的退市制度，從而造成所有的上市公司都認為只要上市了就不會退市，從而上市之後就變回了原來的自己。
4、沒有完整的懲罰機制
真正尊重管理層、尊重投資者的上市公司太少了。從上市輔導期的保薦券商，到成功上市後的財務審計機構等。大家都為了自己的利益出蔥郁大股東，從而縱容了壹些列的違規行為屢禁不止。及時出了問題大不了財務辭職，獨立董事出局。這樣的情況前幾年可能還會有壹些瞻前顧後，但是到了近兩年連遮遮掩掩都不願意做了。之所以出現這樣的情況，最大的因素就是違規成本太低！
綜上，之所以我們沒有走出連續的牛市，排除宏觀因素外，最核心的原因就是制度的不完善。只有嚴格的制才能使市場良性發展。擁有了完善的市場機制，投資者的結構就會發生變化，同時市場也就具備了長期走牛的基礎。令投資者欣慰的壹點，從今年開始我們也見到了從嚴治理的決心，希望A股長期走牛從今年開始！