金融危機又稱金融風暴，是指壹個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化.
編輯本段類型
金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。
編輯本段特征
其特征是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。在對待這次震撼世界的亞洲金融危機的問題上，朱镕基在很多重要場合都態度堅定地表示，“人民幣堅決不貶值，不增加亞洲其他國家、地區的危機和困難。”，“我們是亞洲的壹分子，同舟***濟，決不乘人之危。”朱镕基所代表的中國政府的形象贏得了國際社會的尊重和贊許。海內外媒體都普遍認為朱镕基是帶領中國人民在經濟改革大潮中走出困境。走向光明的最佳人選。（以上內容節選自《應用寫作》雜誌1998年第10期《談朱镕基講話的語言特色》）
編輯本段國際金融危機傳染機制出現新特點:
外部因素引起金融危機、金融危機國際傳染並非近年方才出現的現象。1873年，德國和奧地利經濟繁榮，吸引資本留在國內，對外信貸突然中止，導致美國傑·庫克公司經營困難；1890年，倫敦巴林兄弟投資銀行對阿根廷債權發生支付危機，加之當年10 月紐約發生金融危機，倫敦壹系列企業倒閉，巴林銀行幾乎於當年11月份倒閉，只是在英格蘭銀行行長威廉·利德代爾牽頭組織的銀團擔保基金救助下方才得以幸免，但英國對南非、澳大利亞、美國和其他拉丁美洲國家的貸款因此事而銳減，致使上述國家和地區的經濟危機壹直持續到1893年；1928年春，紐約股市開始繁榮，汲幹了本可投向德國、拉丁美洲的信貸源泉，導致上述國家和地區陷入經濟蕭條。中止發放海外信貸很可能加速海外經濟衰退，後者又會反過來對導致這壹切的國家發生影響。20世紀 90年代，伴隨著國際遊資的膨脹，國際貨幣、金融危機頻繁爆發，根據巴裏·艾森格林和邁克爾·博多在2001年完成的壹項研究，現在隨機挑出的壹個國家爆發金融危機的概率都比1973年大1倍，國際貨幣、金融危機的傳染性也大大增強，往往爆發不久就如同傳染病壹樣迅速從最早爆發危機的國家或地區蔓延到其他國家和地區。輿論界留下了許多描繪這壹現象的詞匯：1994年墨西哥危機的“龍舌蘭酒效應”、“亞洲流感”、 “俄羅斯病毒”等等不壹而足，而對貨幣、金融危機傳染機制的研究也迅速興起。由於多種危機傳染機制需要在資本項目和金融市場開放條件下才能實現，在很大程度上，我國依靠資本項目的適度管制和金融服務市場低開放度而在1997年亞洲金融危機中幸免於難，但時至今日，隨著我國經濟金融形勢的變化，盡管我國資本項目仍未完全開放，危機傳染的風險已經大大上升，震撼國際金融市場的美國次貸危機給我們敲響了警鐘，表明國際金融危機傳染機制出現了新特點。
廣義的貨幣、金融危機的國際傳染渠道可以劃分為非偶發性傳染渠道、偶發性傳染渠道兩大類，前者指在危機爆發前的穩定期和危機期都同樣存在的傳染渠道；後者指僅出現於危機爆發後的傳染渠道。由於第壹類傳染渠道源於國家或地區間實際的經濟金融聯系，危機的傳染來自宏觀經濟基本面的變動，因此又稱為“真實聯系渠道”，或“基於基本面的傳染”，主要包括貿易聯系與競爭性貶值、政策調整、隨機總需求流動性沖擊等途徑。偶發性傳染與經濟基本面無關，僅僅是投資者或金融市場其他參與者行為(特別是非理性行為)的結果，因而又有“真正的傳染”、“純粹的傳染”之稱，主要包括內生流動性沖擊、多重均衡和喚醒效應、政治影響傳染等途徑。但這些傳染機制往往是建立在貿易聯系和“中心”國家對“邊緣” 國家投資的基礎之上，是因為來自發達國家的機構投資者紛紛棄新興市場資產而追逐母國優質資產所致。而就此次美國次貸危機對中國的影響而言，貿易聯系與外國對華投資機制的作用可能並不十分關鍵，反而是中國對外投資和中國企業海外上市可能成為最主要的危機傳染途徑，而且這樣的危機傳染途徑的重要性還會日趨提升。
編輯本段為何出現金融危機
當前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的。從某些方面來說，這壹金融危機與第二次世界大戰結束後每隔4年至10年爆發的其它危機有相似之處。
然而，在金融危機之間，存在著本質的不同。當前的危機標誌信貸擴張時代的終結，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎上的。其它周期性危機則是規模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當前的金融危機則是壹輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續了60多年。
繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環出現，同時始終會涉及到壹種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意願和抵押品價值之間存在壹種反身（reflexive）、循環的關系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數量。當人們購買房產，並期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產生。近年來，美國住宅市場繁榮就是壹個佐證。而持續60年的超級繁榮，則是壹個更為復雜的例子。
每當信貸擴張遇到麻煩時，金融當局都采取了幹預措施，（向市場）註入流動性，並尋找其它途徑，刺激經濟增長。這就造就了壹個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這壹體系是如此成功，以至於人們開始相信前美國總統羅納德?裏根(Ronald Reagan)所說的“市場的魔術”——而我則稱之為“市場原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認為，市場會趨於平衡，而允許市場參與者追尋自身利益，將最有利於***同的利益。這顯然是壹種誤解，因為使金融市場免於崩盤的並非市場本身，而是當局的幹預。不過，市場原教旨主義上世紀80年代開始成為占據主宰地位的思維方式，當時金融市場剛開始全球化，美國則開始出現經常賬戶赤字。
全球化使美國可以吸取全球其它地區的儲蓄，並消費高出自身產出的物品。2006年，美國經常賬戶赤字達到了其國內生產總值(GDP)的6.2%。通過推出越來越復雜的產品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。每當全球金融系統面臨危險之際，金融當局就出手幹預，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監管不斷放寬，甚至到了名存實亡的地步。
次貸危機導致發達國家金融機構必須重新估計風險、分配資產，未來兩年，發達國家資金將紛紛逆轉回湧，加強當地金融機構的穩定度。由此將導致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規模下降、經濟增長放緩甚至衰退，其中最為脆弱的是波羅的海三國和印度。新的金融危機將為中國經濟增長帶來壓力，但中國資金也面臨“走出去”抄底整合並購相應企業的好時機 。
編輯本段如何解決金融危機
中國的經濟從根本上是結構問題，說白了是流動性過剩，最根上的問題是銀行貸款貸多了，還有熱錢進的太多了，現在中國存貸量是多大，大家可以到網上查查，這是壹個天數，這麽大量在短時間內貸出去了，經濟勢必會形成泡沫，但是靠著貸款形成的繁榮應該不會長久，政府應該好好管管已經貸出的款，能不能回籠？有多少壞賬會生成。這是對中國經濟生死的宣判官，而不是不斷地提高準備金率，把現有的經濟血脈都抽回到心臟，讓已經貸出的錢和熱錢來統治中國的經濟。人民幣升值是個罪魁禍首，是熱錢流入的始作俑者，中國股市熱錢不會救，救了對中國也沒有好處，如果再堅持升值，將嚴重打擊中國的出口業，中國的外匯儲備價值。如果光是從石油進口來搞人民幣升值，不如直接動用外幣儲蓄補貼石油。
中國要進行結構治理，首先要先清理信貸系統，特別是對已經貸出的巨量資金進行跟蹤處理。如果這方面有缺口，必須多印票子，通過物價上漲（人民幣對內貶值）達到壹個新的平衡點，這是中國人必須付出的代價。如果這部分沒有問題，立即停止人民幣升值，將儲備的美元盡快花出去，或者投資到美國去，買地產，而不是去救美國的金融機構。這樣美國就不會給人民幣施壓了，也拯救了美國的經濟。將來中國人無論是賺是賠，對現在都有好處。
要刻意保護好中國的股市和房地產市場，這是中國改革成果的體現，特別是房地產，世界各國都把房地產作為本國經濟的大堤（最後防線），壹旦危及房地產，都會不惜壹切代價進行挽救。中國的房地產偏熱是正常的，政府打壓只會給外資熱錢制造介入機會，讓中國人今後付出更大的代價。 要特別保護好房地產商，不要豬肉漲了，就把母豬也殺掉賣肉。房價漲了，不是地產商的錯。
股市政府必須得救，不救，百姓就要出問題，百姓沒有錢了，就會出本質問題。
股市不能靠外資來救，外資不會無緣無故地來中國，中國也沒有能力進行強權博弈，將外資強留在中國，這樣在流動過剩的情況下，不能再讓人民幣升值，任憑外資繼續大量流入。
中國也不能用貶值驅趕外資，因為中國的經濟已經和外資密不可分，驅趕了就會使經濟崩潰。
中國不必實行緊縮政策，如果這樣的話，是等於讓中國自己的錢退出經濟主戰場，讓外資和遊資主宰中國經濟，到頭來使中國自己的資金無用武之地。
中國要好好管管金融機構圈錢的行為，中國不應該吹金融泡沫，資金不能在金融機構流來流去，要指導民眾，向產業方向投資，美國人很高明，人家搞高科技泡沫，互聯網泡沫，沒聽說搞金融泡沫，中國高金融泡沫，物價能不上漲嗎？錢都在高端轉來轉去，沒有更多在流轉在產業之中，經濟還能不出問題。
國家要把股權分置改革放緩，股權分置主要是國有股分置，通過解禁來和市場爭利（資金）不是好作法，國家可以將分置期由3年改為30年。大大減緩解禁速度，對股市可以起到拯救作用。
國家要對再融資進行嚴格控管，對上市企業，要實行效益監管，股價監管，如果由於再融資造成股價下滑，必須由再融資的錢向股東賠付，這樣就不會產生惡意圈錢的行為。
至於印花稅真不是個問題，降和不降不是問題的關鍵。國家去年收了2000多億印花稅，就算不降今年也收不上2000億了，降了也沒多少，與解禁比，與再融資比，根本算不了什麽。
政府應有的放矢治理結構問題，不好給中國經濟亂念緊箍咒。
編輯本段新世界性金融危機
未來兩年將出現世界性金融危機
次貸危機導致發達國家金融機構必須重新估計風險、分配資產，未來兩年，發達國家資金將紛紛逆轉回湧，加強當地金融機構的穩定度。由此將導致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規模下降、經濟增長放緩甚至衰退，其中最為脆弱的是波羅的海三國和印度。新的金融危機將為中國經濟增長帶來壓力，但中國資金也面臨“走出去”抄底整合並購相應企業的好時機。
世界範圍金融危機的烏雲正在聚集，未來兩年內，全世界將出現壹次新型的金融危機。這壹金融危機的最大受害者將是壹些新興市場國家，這對中國經濟的發展帶來了挑戰和新的機遇。
資金流動逆轉將導致新興市場國家金融危機
為什麽未來世界將出現新型的金融危機呢？這要從發達經濟體與新興市場經濟體過去近十年來金融業發展的基本格局談起。
以美國和英國為代表的發達經濟體，在過去近十年 ，受益於全球化的大趨勢，經濟不斷繁榮，但這種繁榮的基礎其實比較脆弱。這些經濟體自身的儲蓄相對不足，消費不斷增長，經濟的金融化趨勢不斷加強，其集中的表現就是家庭利用已有的金融資產，尤其是房地產為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費。這壹格局發展的必然結果就是消費信貸鏈的破裂，集中的表現就是美國的次級房貸危機。次級房貸危機導致美國的金融機構必須重新估計金融風險的成本，也使這些金融機構必須重新分配自己的資產，以降低風險。
反過來看，新興市場經濟國家在過去十年的發展過程中，吸引了大量發達國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度、巴西等國為例，其證券市場上壹半以上的資金來自於國外。日益高漲的海外資金不僅推動了本地資產價格的高漲，也推動了本地經濟的繁榮，同時也帶來了本地貨幣實際匯率的不斷升值。這壹系列過程為這些經濟體發生金融危機埋下了種子，其中最為突出的是兩個地區：壹是波羅的海三國—愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經常賬戶出現了占GDP 10%以上的赤字，同時財政赤字也日益加劇，國內價格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實行了與歐元掛鉤的聯系匯率制度，這無疑是寫下了導致金融危機最佳的化學反應公式。
另壹個非常脆弱的經濟體，就是印度。雖然印度經濟在過去3年內保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經濟的情況不容樂觀：長期以來，印度的經常賬戶處於赤字狀態，證券市場壹半以上的資金來自於海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處於赤字狀態。
綜合考慮發達國家以及新興市場國家的壹些經濟情況，我們不難得出壹個結論：在未來兩年之內，世界經濟很可能發生資金流動逆轉的情形，那就是幾年前從發達經濟體爭先恐後湧入新興市場國家、追求高風險高回報的資金，在發達國家重估風險的情況下，紛紛逆轉湧回發達國家，加強發達國家金融機構的穩定度。這種趨勢的形成無疑會對發展中國家帶來直接的影響，並最終導致新興市場國家金融危機的形成。
新金融危機與亞洲金融危機的差異
這種金融危機同十年前發生的亞洲金融危機可能形式不同。十年前發生的亞洲金融危機，主要形式是國際收支的危機，那時亞洲出現了大量到期的外債需要償還，同時國際金融炒家紛紛擠兌，造成了這些國家外匯儲備不足，以至於不得不讓本幣大幅度貶值。新壹輪金融危機的形式不見得以國際收支的短缺為標誌，因為今天許多新興市場國家的外匯儲備量是比較高的，同時由於吸取了亞洲金融危機的教訓，這些國家並沒有大規模舉債，只是通過證券市場吸引了大量外資，但是，這並不等於說新興市場國家不面臨著金融危機，這種金融危機的形式是以大量的資金倒流從而導致本國證券市場價格大幅度縮水、本幣貶值，從而導致本地投資規模下降、經濟增長速度放緩甚至於衰退為表象的，這和幾年前這些新興市場國家經濟高漲、資產價格泡沫化恰好形成了壹個逆反的鏡面圖像。這壹新型金融危機的導火索很可能是波羅的楚遊，從波羅的海三國可能傳導至東歐各國，再傳到南亞包括印度，之後再進壹步傳到其他壹些新興市場國家。
資金流動不能盲目放開，財政政策須保留壹定的靈活性
壹旦這樣的金融危機發生，中國經濟面臨著怎麽的挑戰呢？可能的情況是，壹部分外資的表現也會如在其他新興市場經濟國家那樣紛紛出逃，對於中國的國際收支會產生壹定的沖擊，給中國經濟帶來壹定的通貨緊縮的壓力，但對於目前高速運轉（事實上是過快運轉）的中國經濟並不是壞事。而且，這壹資金倒流的情況也會使人民幣升值的壓力有所緩解。但是不容否認，這種資金倒流會對國內的投資規模產生壹定的沖擊，會在相當程度上導致中國經濟增長率的下降。另外，由於許多新興市場國家經濟增長率的下滑，也會間接通過對中國產品需求的下降，影響中國經濟的增長，這些都是這壹新型金融危機對中國經濟的沖擊。
我們必須看到，這壹新興金融危機的到來對中國也蘊藏著巨大的“商機”。在這壹輪金融危機發生的時候，很多新興市場的資產價格將大幅度縮水，這將是中國資金出國投向這些國家的絕好時機，這也是中國企業“走出去”、整合並購相應企業的最好時機。為此，中國經濟界需要做好資金上和項目研究方面的準備。從宏觀層面上講，宏觀經濟政策必須考慮到這壹輪新型金融危機發生的可能性，在資金流動問題上必須穩紮穩打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。當壹輪金融危機發生的時候，楚遊的經濟增長率必然會出現下滑，我們的財政政策必須保留壹定的靈活度，在繼續實行當前穩健財政政策的前提下，必須做好項目上和資金上的準備，壹旦新壹輪金融危機在周邊國家發生，中國就可以轉向積極的財政政策，找到壹些有資金保障和社會效益的投資項目。
總之，新壹輪金融危機的風險已經來臨，全速前進的中國巨輪必須考慮到金融風暴可能帶來的沖擊，把握機遇，化解風險，我們的經濟發展航程將會前途光明。
·原因
1997年7月2日，亞洲金融風暴席卷泰國，泰銖貶值。不久，這場風暴掃過了馬來西亞、新加坡、日本和韓國等地。打破了亞洲經濟急速發展的景象。亞洲壹些經濟大國的經濟開始蕭條，壹些國家的政局也開始混亂。
那麽，亞洲金融風暴爆發的原因究竟是什麽呢？
在觀看了關於亞洲金融風暴的壹系列報道和自己的研究之後，我找到如下幾方面的原因：
1.喬治·索羅斯的個人及壹個支持他的資本主義集團的因素；
2.美國經濟利益和政策的影響；
3.亞洲國家的經濟形態導致。
壹：喬治·索羅斯的個人及壹個支持他的資本主義集團的因素：
“金融大鱷”“壹只假寐的老狼”是對這個金融怪才的稱謂。他曾說過，“在金融運作方面，說不上有道德還是無道德，這只是壹種操作。金融市場是不屬於道德範疇的，它不是不道德的，道德根本不存在於這裏，因為它有自己的遊戲規則。我是金融市場的參與者，我會按照已定的規則來玩這個遊戲，我不會違反這些規則，所以我不覺得內疚或要負責任。從亞洲金融風暴這個事情來講，我是否炒作對金融事件的發生不會起任何作用。我不炒作它照樣會發生。我並不覺得炒外幣、投機有什麽不道德。另壹方面我遵守運作規則。我尊重那些規則，關心這些規則。作為壹個有道德和關心它們的人，我希望確保這些規則，是有利於建立壹個良好的社會的，所以我主張改變某些規則。我認為壹些規則需要改進。如果改進和改良影響到我自己的利益，我還是會支持它，因為需要改良的這個規則也許正是事件發生的原因。”
眾所周知，索羅斯對泰銖的炒作是亞洲金融風暴的導火線。他是壹個絕對有實力，有能力的金融家，然而通過玩弄亞洲國家政權，來達到他獲得巨額資本的目的顯然是卑劣的。
二：美國經濟利益和政策的影響：
1949年，新中國成立預示者社會主義陣營的建立。美國，作為資本主義頭號強國，有了危機感。他通過強大的經濟後盾在亞太地區建立起壹個資本主義的統壹戰線：韓國，日本，臺灣直至東南亞，都成為美國的經濟附庸。這給亞洲壹些國家飛速發展帶來了經濟支持。七十年代，東南亞壹些國家的經濟迅猛發展。
但是，1991年，蘇聯解體標誌著社會主義陣營的瓦解。美國當然不允許亞洲經濟繼續如此發展，於是，他開始收回他的經濟損失。對於索羅斯的行為，他是縱容的。
三：亞洲國家的經濟形態導致：
新馬太日韓等國都為外向型經濟的國家。他們對世界市場的依附很大。亞洲經濟的動搖難免會出現牽壹發而動全身的狀況。以泰國為例，泰銖在國際市場上是否要買賣不由政府來主宰，而他本身並沒有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經濟不堪壹擊。而經濟決定政治，所以，泰國政局也就動蕩了。
·啟示
（1）壹個國家經濟的開放程度，是建立在強大的經濟實力和穩定的政權基礎上的，只有經濟實力雄厚，政權穩固才能談及真正的發展經濟。
（2）壹個經濟學家，只有有正確的人生觀、價值觀，才能促進社會的進步與發展，否則，他將不是壹個真正的經濟學家，並對經濟發展起阻礙作用。
（3）只有提高綜合國力，才能使壹個國家立於不敗之地。
編輯本段產生
泰國的金融危機事發於股票市場和外匯市場的動亂。首先是外匯市場的美元收縮沖擊，使得泰銖在很短的時間內大幅度貶值，進壹步影響了泰國的股票市場和金融體系，東南亞的金融市場是壹榮俱榮，壹損俱損的捆綁經濟，而且各國的貨幣不統壹，在國際化的金融市場上美元最終成為交易單位。間接的為金融危機的爆發創造了助動力。
所以，東南亞金融危機的爆發來自於外匯市場的沖擊，貨幣危機又成了金融危機的附屬。
編輯本段亞洲金融危機
1997年亞洲金融危機概況
1997年6月，壹場金融危機在亞洲爆發，這場危機的發展過程十分復雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。
第壹階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了壹場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場壹片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。壹向堅挺的新加坡元也受到沖擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，壹天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數大跌1211.47點；28日，下跌1621.80點，跌破9 000點大關。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恒生指數上揚，再上萬點大關。接著，11月中旬，東亞的韓國也爆發金融風暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創紀錄的1 008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業。1997年下半年日本的壹系列銀行和證券公司相繼破產。於是，東南亞金融風暴演變為亞洲金融危機。
第二階段：1998年初，印尼金融風暴再起，面對有史以來最嚴重的經濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的藥方未能取得預期效果。2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的壹致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經濟大危機。2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就壹份新的經濟改革方案達成協議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發的東南亞金融危機使得與之關系密切的日本經濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至 1998年4月初的133日元兌1美元；5、6月間，日元匯率壹路下跌，壹度接近150日元兌1美元的關口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續深化。
第三階段：1998年8月初，乘美國股市動蕩、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新壹輪進攻。恒生指數壹直跌至6 金融危機600多點。香港特區政府予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。經過近壹個月的苦鬥，使國際炒家損失慘重，無法再次實現把香港作為“超級提款機”的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8 月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5∶1，並推遲償還外債及暫停國債交易。9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發金融危機乃至經濟、政治危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，並帶動了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動。如果說在此之前亞洲金融危機還是區域性的，那麽，俄羅斯金融危機的爆發，則說明亞洲金融危機已經超出了區域性範圍，具有了全球性的意義。到 1998年底，俄羅斯經濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結束。