當年曾經有記者問股神巴非特：如果用單壹指標判斷美國股市，您采用什麽指標？巴非特沈思後回答說：可以用股市的總市值與美國GDP的比值。當這個指標大於1時就需要小心了。
今年滬指站上5000點時，A股的總市值大致是64萬億左右。2014年GDP是63.6萬億。基本上兩者相當，比值是1，按照巴非特的理論基本上處於安全區域。而如果按照7%的增速計算，2015年底中國的GDP是70萬億左右。似乎還略低於1，那麽5000點是A股的價值中樞嗎？
筆者認為事實並非如此，A股的價值中樞應當在4000點左右。
因為中國與美國資本市場的不同。中國的資本市場實際上是非常分散的。最大的是A股，其次是香港和中國臺北股市，最後是美國上市的中國概股。由於目前內地在中國臺北股市上市的公司極少，所以可以忽略之外，其余兩地上市的內地上市公司市值大致上有10萬億左右。如果漏統計了在美國上市的阿裏與在香港上市的騰迅則是錯誤。
5000點的A股市值64萬億，加上10萬億就等於74萬億已經超過2014年低63.6萬億的GDP。當然動態的看，目前的市值74萬億大致與2015年底70萬億的GDP相當，具備壹定的合理性。但是既然是價值中樞就意味著上下都有空間，所以筆者認為，價值中樞應當打80%的折扣。5000點的80%大致是4000點。
滬指4000點A股總市值對應2014年的GDP總量是70%，假設A股慢牛是壹個箱體區域，那麽我們直接找A股的下限就可以直接得到上限了。可以說，2005年的股改是牛市的起點，之前的股市並非全流通，莊股橫行，沒有統計意義。而2005年的最低點是998點，4000減去998大約是3000點。中樞是4000點加上下箱體3000點等於7000，則滬指今年最高理論漲幅不會超過7000點。
顯然，當滬指在5000點的時候，已經過了半山腰。然而，無論是上漲還是下跌，都不能壹氣呵成，而是波浪式前進的。所以，近期的回調實屬正常，只要不破箱體就是安全的。但是市場以如此連續快速暴跌的方式進行調整還是比較少見的，所以為了維護市場的穩定，管理層及時采取有效措施也是非常必要的。