要理解好流動性挖掘，有兩個專有名詞需要理解好:自動做市商&；無常的損失。
ETH中最著名的去中心化交換(DEX)是Uniswap。我們先簡單了解壹下Uniswap自動做市商的機制。
在這個神奇的交易模式背後，僅僅是依靠壹個簡單的數學模型:
x是ERC20令牌數，Y是ETH數，K是常數。x和Y是壹種權衡關系，這種定價機制決定了在買方數量較多的情況下，相應貨幣的價格會上漲。因此，這種自動做市商也被稱為恒定功能做市商(CFMM)。
壹般來說，CFMM包括三種類型的參與者。在這三類參與者中，最重要的角色是流動性提供者(LP)，負責將自有資產註入Uniswap的智能合約作為資產儲備池，為交易提供流動性，從而獲得交易手續費收入。其次，套利者負責修正交易價格，確保交易價格與市場價格壹致，但也會產生非永久性損失，給流動性提供者帶來損失風險。
因為Uniswap可以不經審核自由買款，所以帶來了新壹輪的買款潮，壹天之內出現了十幾個項目。沒有概念，沒有包裝，沒有幣圈平臺，沒有創始團隊。大家都可以發幣，規則簡單，有埋伏，社區喊話，韭菜接手的戲碼。所以Uniswap被形象地稱為“投幣老虎機”，非富即零。
壹般來說，在Uniswap上只需要半個小時就可以完成2017的發錢/上線過程，這需要幾天甚至幾個月的時間；只需要不到1 ETH，2017幾個BTC就能做到需要的事情——在線交換。
這是金融市場交易的壹次範式革命！
去中心化交易所為自動做市商提供流動性時，有壹個特別重要的概念叫做非永久性損失，必須特別註意。否則妳會損失很多真金白銀！
無常虧損其實來自套利。如前所述，AMM的交易價格偏離了公平的市場價格，因此套利者有必要進來購買低估的資產或出售高估的資產，直到AMM提供的價格與外部市場匹配。因此，套利者的利潤實際上來自於流動性提供者，套利給流動性提供者造成的這部分損失稱為非永久性損失。
我們用上表說明Uniswap的壹個智能合約中有資產A 1000和資產B 10。
①在初始時刻，資產A的價格為65，438+0美元，資產B的價格為65，438+000美元。此時資產池總價值為65438美元+0 * 10 * 100 = 2000；
②在T2，資產B的價格上升到65，438+065，438+00美元，資產池的總價值變成65，438+0，654，38+00，654，38+065，438+00 = 265，438+00美元。註意，此時Uniswao的轉股價格為資產A數量與資產B數量之比，即P = 1000/10 = 100，而按公允市價計算，轉股價格為110美元/1美元= 10。
③T3時，套利者將48.81資產A註入智能合約，換取0.47資產B..套利後A資產有1048.81份，b資產有9.53份，此時儲備池中的資產總價值為1048.81+9.53 110 = 2097.62美元。
上面舉的例子是資產B價格上漲的情況，但實際上資產B價格下跌的情況更常見。這是壹個變化率:
可以看出，當圖中鏟幣價格下跌壹半時，市場將虧損29%，相當虧損。是在我真的虧了錢之後，我才深刻理解了上面的公式！
流動性挖掘的本質是代幣分發策略，不是無成本的，而是建立在提供流動性的基礎上。好處是可以獲得象征性的獎勵，但是做市存在不可預知的損失風險。
所以在參與流動性挖掘的時候，壹定要勤於計算，在虧損(非永久性虧損)的情況下，壹定要註意及時止損！！！記住，記住！