期權平價公式是用來計算認購期權和認沽期權之間的平價關系的公式。根據無套利原理,認購期權和認沽期權在同壹標的資產上具有相同的價值。
期權平價公式如下:
C - P = S - K * e^(-r * T)
其中:
- C 是認購期權的價格(Call option price)
- P 是認沽期權的價格(Put option price)
- S 是標的資產的當前價格(Underlying asset price)
- K 是期權的行權價(Strike price)
- r 是無風險利率(Risk-free interest rate)
- T 是期權的剩余時間(Time to expiration)
- e 是自然對數的底數(Euler's number)
公式中的左側表示認購期權的價格減去認沽期權的價格,右側表示標的資產的當前價格減去期權的內在價值。如果兩邊相等,即 C - P = S - K * e^(-r * T),則認購期權和認沽期權處於平價狀態。
期權平價公式是期權定價和套利策略中的重要工具,可以判斷期權的相對價值,發現市場上的套利機會。
期權平價交易策略
1.平價公式
理論上若不考慮交易成本,股票價格跟其同壹行權價的看漲期 權和看跌期權會維持壹定的均衡關系,此關系稱為平價公式:
Ke-" +c=S+p
其中S代表股票價格,C代表看漲期權價格P代表看跌期權價格,K是這兩個期權的***同行權價。
在實際中平價公式的等式並不是隨時存在,如果同壹行權價、到期日、標的的看漲期權和看跌期權存在相差過大的隱含波動率的時候就會出現不等。根據公式兩端不平衡情況,平價套利交易策略分為:多頭避險平價套利策略和空頭避險平價套利策略
2.多頭避險平價套利策略
Ke-" >S+p-c
借入資金(S+p-c),賣出看漲期權並購入看跌期權和對應的股票如果到期股票價格>K,用股票來實現看漲期權的交割,而獲得K的收入如果到期股票價格<K,行使看跌期權來獲得K的收入,還完借入資金的本金和利息,最終的收益是大於零的。
3.空頭避險平價套利策略
Ke-"<S+p-c
買入看漲期權,同時賣出看跌期權,做空股票,並將獲得的資金投入無風險投資
如果到期股票價格>K行使看漲期權買入股票
如果到期股票價格K直接買入股票
最終利潤大於零,實現了套利。
4.套利開倉(只考慮多頭避險平價套利策略)