四個月前，當李遞交招股書時，出現了壹個很有意思的現象。很多人對這支“選舉”出來的新生力量的第二股不看好也不悲觀，只是表示看不懂。
首先，理想從2019年底開始交付，到那個時候，才七個月，賣了壹萬多臺。其間不僅包含了壹堆規模未知的累積訂單，還跨越了疫情的壹個黑暗時刻。兩種力量相反的不確定因素分別搖擺，使得這壹數據根本無法觸及實際業務量的底部，僅有截至第壹季度的財務細節也無法提供太多參考。
其次，雖然新能源賽道處於景氣模式，但當時特斯拉股價站上了65438美元+0.500，與齊飛不同；但是，理想有些不同。它們是加長程序，是裏程上的巨人，是與純電動車相比視野上的拿破侖。
他們沒有爆款的終極故事，他們的目標很接地氣，“成為中國新能源汽車市場的領軍企業”，“為家庭提供安全、便捷、高性價比的移動解決方案”。很多人因此喜歡搖壹搖壹個巧妙的回文，“理想無理想”，其實是擔心這種實用主義會限制對未來的想象。
直到昨天(165438+10月13)，李發布了上市以來的第壹季度財報，直接打消了至少壹個疑問——理想真的做了壹筆好生意。
第三季度，李總營收251億元，汽車銷售額達24.6億元，環比增長28.4%。這並不奇怪。高能預警掛了很久，交付幾個月後才曝光。第三季度為8660輛，環比增長31.1%，為季度最高。
產量的增加是規模經濟所有正循環的開始，可以分攤自行車制造的成本。加上部分零部件采購價格的降低，汽車銷售毛利率也提高了6.1個百分點，達到19.8%。
盡管如此，整體仍未盈利，凈虧損6543.8+0.07億元，環比增長42.2%；但如果在非美國通用會計準則下已經扭虧為盈，其凈利潤就是薄薄的16萬元。
相比之下，經營性現金流為9.3億元，自由現金流為7.5億元，連續兩個季度均為正，說明經營效率和現金流管理策略到目前為止是成功的。另外現在現金儲備超過6543.8+089億，血厚不怕戰損。
官方稱財務狀況健康，經營狀況正在好轉。其實我們可以更渴望。
針對壹開始的壹些質疑，這次演出的意義不僅在於表明理想可以賣，賣得好，更重要的是對真實市場需求的壹次自我認證。
相對於第壹批鐵粉車主或明星關系戶的蓋章認可，就算頂流如韓寒、王興、羅永浩，妳也說不清他們給兄弟們的薄面帶來了多少內容，所以充其量也只能算作圈地；越來越多互不關心，沒有李想情結的普通消費者願意選擇李ONE，是對這款產品的有力背書，也意味著它提供的價值可以泛化到更廣泛的群體。
截至10年底，理想今年累計交付21，852輛。完成第二個1萬臺的時間比第壹個1萬臺幾乎縮短了壹半。財報中指出，第四季度有望再次加速，交付數量將從65，438+065，438+0，000到65，438+02，000，意味著在本季度基礎上增長27% ~ 38%，潛力遠未頂到。
縱向的自我超越，如果是增長的壹筆賬，橫向的競爭碾壓，更能體現產品的實際優越性。
在過去的兩個月裏，李壹躍成為“中國新能源SUV銷量第壹”。這是脫水針冠，值得吹。排名基於中國汽車數據終端零售數據，是反映真實消費需求的保險號；而雪崩，無論純電混動，無論檔次價位，無論品牌新舊胖瘦，都納入統計範圍。
屬性越少，權重越大。從三個層面進行驗證:
壹是市場細分，從高端中大型SUV入手，滿足當下的消費偏好，他們有壹定實力，需求多；二是企業戰略，相對於純電能實現出行自由，肯定了方案的增加；第三，李壹個人的產品力，面對包括傳統豪華品牌在內的混合動力汽車，還是可以發揮的。
根據中國汽車數據終端零售數據，新車投保數，李壹輛？9月份非限購城市和北京(沒有新能源牌照政策)的保額居然占到了總銷量的65%，可以說是真正的狹路相逢。尤其值得強調的是，李ONE有且只有壹個配置能達到這樣的轟動。相比其他提供高低配的模式，理論上覆蓋人群更窄，投註風險更集中。最終是高精度定位的勝利。
源資本理想投資人、創始合夥人壹草曾這樣總結:李想對中國市場兩大核心特征的把握非常準確，充電環境、高性價比、增程路線在這兩點上會有相當長時間的結構性優勢。
這個評價現在越來越站得住腳了。
理想壹直強調，純電動汽車的出行自由度不是由續航決定的，而是由充電決定的。基於此，他們認為增程式是更適合國內用戶的電動方案，會長期看好並加大投入。網絡分布只是壹個方面，沒有人會質疑充電系統作為國家基礎設施的速度；但快充技術可能更關鍵。
在昨天的財報電話會議上，李想堅定地指出，在400kW快充技術成熟之前，理想不會推出純電動汽車。它需要800V以上的電壓平臺、500Ah超快充國標、4C以上充電率的電池三大關鍵技術的支撐。他因此判斷，加長程序技術在大型SUV和MPV上的應用仍然具有5-10年的優勢。
從現在的技術發展來看，李想的判斷並不自戀，甚至可以說是步步為營，相當謹慎。目前市場上已經投入運營的最高快充是350kW，來自保時捷。數量很少，成本很高。展示實力的意義大於實際使用。現在壹般水平100kW，特斯拉水平200-250kW。
同時，這壹期限也讓理想至少在下壹代增程產品上保持與李ONE壹樣的結構優勢。目前，他們計劃在2022年推出壹款全尺寸大型SUV。
在此之前，李想曾經說過，他只會在李壹中造車。當然，這款車還會繼續改進叠代。自交付以來，李ONE已經進行了10次OTA升級。但是優化永遠只是讓它變得更好，沒有改變本質。幾年前，該計劃體現了理想在市場預測方面的遠見和效率。
這種壹打十滲透到它行動的方方面面。比如銷售端口，據CICC研究部統計，理想的單店月均銷量為100臺，單店效率處於行業領先水平。這是壹種理想的企業風格。曾經，他們甚至刻意打造葛朗臺的形象，用最低的成本擠出最大的剩余價值。
但是現在情況不同了。理想是花錢追求擴張。第三季度營業費用為6.7億元，環比增長55.2%。其中，研發支出3.3億元，環比增長66.1%。銷售、管理及行政費用為3.4億元，環比增長45.9%。這壹波增長不僅僅是作為股票薪酬支出，更主要是因為下壹款車型的研發和員工數量的增加。
人員增長源於擴張需求，也支撐著擴張的規模和速度。擴張是壹個好跡象。實用主義的天花板是，在追求利潤的過程中，我們陷入了原地內卷的困境，這是“沒有理想”的最壞結果，而擴張往往可以觸及新的邊際，帶來新的機會。
比如核心技術領域，今年提前啟動L4級自動駕駛的研發是比較理想的。包括招聘偉世通全球首席架構師、自動駕駛總監王鍇為CTO，全面負責智能汽車相關技術的研發和量產；他上任後，Ideality馬上和英偉達、德賽四維簽訂了三方戰略合作，下壹代Ideality會率先使用英偉達？Orin是片上系統中最強大的產品。
在昨天的電話會議上，李想還表示，“未來，隨著平臺和自動駕駛的進步以及團隊規模的擴大，R&D的投資將會成倍增長。我們將在2022年後每年推出壹款新車。”
對於理想來說，是否擴張，擴張的時機不是由領導者個人意願決定的，而是由行業競爭決定的。
李想曾經在接受湖畔大學采訪時提到，其實今年理想的線下門店數量原計劃是***20家，實際上足以支撐銷量達到預期。
但他們發現，在新車交付後顧客滿意度很高的情況下——據理想調查，滿意率為98%——原計劃今年20家店也意味著把“圈地”的機會給了競爭對手。所以理想的調整策略是年底實現50-60家店。截至10年底，李共有41個零售中心，覆蓋36個城市。
膨脹繼續增加。
這其實是壹部被互聯網老創業者成功驗證的經驗劇。先用最小的產品驗證整個商業閉環，再把成功的模式復制到更大的遊戲地圖上。為此，他們首先要以效率為重，把壹款車做到第壹梯隊，才能真正證明自己的判斷是正確的，才能創造出更多在細分領域領先的產品。
行業信仰疊加中國經濟深度，理想絕對不小，但也沒那麽理想化。
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