不是，但好像也很難簡單幾句解釋，下面這篇 ARK 的文章壹起研究壹下吧
揭穿常見的比特幣神話
比特幣自創立以來已超過11年，正努力獲得廣泛的機構認可。盡管建設性的批評是健康的，但ARK認為，壹些有影響力的金融研究機構正在根據陳舊的信息，前後不壹致的論點和有缺陷的分析來駁斥比特幣。
鑒於高盛（Goldman Sachs）最近對比特幣的立場，ARK正在重新考慮最普遍的誤解，這影響了其接受度。我們期待參與有關比特幣的健康和教育性辯論，以及我們認為比特幣在多元化投資組合中應發揮的重要作用。
ARK認為，壹些有影響力的金融研究機構正在根據過時的信息，前後不壹致的論點和有缺陷的分析來駁斥比特幣。?
聲明：比特幣波動太大，無法充當價值存儲。反訴
：比特幣的波動性突出了其貨幣政策的信譽。
批評人士經常指出，比特幣的波動性是“價值存儲交易破壞者”。為什麽有人會想將資產的價格存儲在每日價格如此劇烈的波動中？
我們認為，這些批評家不理解為什麽比特幣會波動，為什麽比特幣的波動性可能會降低。
比特幣的波動雖然分散了反對者評估其作為價值存儲工具的作用的註意力，但實際上卻突顯了其貨幣政策的信譽。不可能的三位壹體是宏觀經濟政策的兩難選擇。如下圖所示，三難困境假設，制定貨幣目標時，決策者可以滿足三個目標中的兩個，而不是三個，因為第三個目標與前兩個目標中的壹個相反。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年
三難三角形的每壹側都是彼此排斥的。例如，選擇固定匯率並允許資本自由流動的貨幣當局無法控制貨幣供應量的增長。同樣，選擇固定匯率和控制貨幣的貨幣當局不能容納資本的自由流動，選擇容納資本的自由流動和控制貨幣供應的貨幣當局也不能確定匯率。
基於三難困境，我們可以理解為什麽波動是比特幣貨幣政策的自然結果。與現代中央銀行相反，它沒有優先考慮匯率穩定性。相反，基於貨幣的數量規則，比特幣限制了貨幣供應量的增長，並允許資本的自由流動，放棄了穩定的匯率。結果，比特幣的價格是需求相對於其供應的函數。它的波動性不足為奇。
也就是說，隨著時間的流逝，比特幣的波動性正在減小，如下所示。隨著采用率的提高，對比特幣的邊際需求應占其總網絡價值的較小比例，從而減少價格波動的幅度。在所有其他條件相等的情況下，例如，具有100億美元的市值或網絡價值的10億美元的新需求，對比特幣的價格的影響應大於具有1000億美元的網絡價值的10億美元的新需求。重要的是，我們認為波動性不應排除比特幣作為價值存儲的主要原因，主要是因為它通常與價格的大幅上漲同時發生。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。資料來源：Coinmetrics
長期以來，比特幣的購買力已大大提高。例如，自2011年以來，比特幣的價格以每年約200％的復合速度增長，盡管發生了年內重大變動，但自2014年以來，比特幣的價格按年最低價逐年升值。的壹年。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。資料來源：Coinmetrics
聲稱：比特幣泡沫中。反訴
：比特幣是全球貨幣角色的競爭者。
像努裏爾·魯比尼（Nouriel Roubini）這樣的壹些經濟學家認為，比特幣處於泡沫之中，會突然消失。推理路線是，比特幣沒有內在價值，它的升值取決於投機行為，例如壹場熱土豆或郁金香遊戲，以及“更大的傻瓜”願意支付更高的價格。他們認為，比特幣不是可投資資產。
我們認為，這種說法消除了比特幣隨著時間積累價值的原因。沒錯，比特幣的行為不像傳統的可投資資產。[1]權益價值通過折現預期現金流量確定。鑒於基於增長和/或投資資本收益的未來現金流量較高，股票獨立於股東基礎而升值。
然而，諸如比特幣之類的貨幣資產是非生產性的，其升值取決於其隨著時間的推移如何有效地保持或提高價值。從某種意義上說，價值主張是循環的：貨幣資產會隨著更多人的需求而升值，而如果它是有效的貨幣資產，就會有更多的人對其求值。換句話說，“金錢是壹種***同的幻想”和“金錢是有價值的，因為別人認為它是有價值的”。
聲稱貨幣的價值完全取決於***同的幻覺，然而，這表明貨幣的形式是任意的。實際上，根據貨幣歷史，最常見和可持續的貨幣具有維持其需求的質量。例如，幾千年來，由於其稀缺性，可替代性和耐用性，經濟學家已經將黃金視為最成功的貨幣形式。
我們認為比特幣通常被稱為數字黃金，它不僅具有許多黃金的特征，而且還可以改善它們。比特幣雖然稀少耐用，但也具有可分割性，可驗證性，可移植性和可轉讓性，其壹系列的貨幣特征賦予了卓越的效用，有可能推動需求，並認為它即使不是優越的也適合全球數字貨幣的作用。
我們認為，作為首批全球數字貨幣的合適競爭者，比特幣至少應吸引與黃金相似的需求。然而，與聲稱處於巨大泡沫中的說法相反，比特幣的網絡價值（或市值）不到黃金的2％，如下所示。
預測本質上是受限制的，因此不能依賴。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。資料來源：Coinmetrics
聲明：比特幣將失去“叉子”和數字副本的價值。反訴
：比特幣的價值不能僅通過軟件來復制。
在數字領域，商品是無形的，可以很容易地復制而不會破壞原始商品。個人可以在保留原始副本的同時，例如通過電子郵件廣泛發送Word文檔。同樣，成千上萬的人可以同時且重復地聽壹首歌，實際上提高了原著的價值，尤其是當其他詞曲作者模仿其獨特聲音時。
比特幣的軟件也不例外。它是免費和開源的。個人可以復制軟件，“創建網絡分支”並創建自己的版本。然而，持懷疑態度的人仍然質疑，如果比特幣基於可以無限復制的開源軟件，那麽比特幣將如何稀缺？
首先，分叉比特幣網絡不會創建新的比特幣單位，就像膨脹委內瑞拉玻利瓦爾不會給美國貨幣基礎增加美元壹樣。相反，分叉比特幣會創建壹個具有新單位或硬幣的新網絡。雖然現有的比特幣持有者有權使用新的硬幣，但分叉的網絡在壹組由唯壹利益相關者支持的獨立規則下運作。開源軟件不會稀釋原始網絡的貨幣供應量，它不僅鼓勵廉價的實驗和新的網絡，而且還鼓勵新的代幣和競爭激烈的市場。
比特幣的稀缺性對其網絡至關重要。如今，比特幣的數量已達到1800萬個，以數學方式計量後達到2100萬個，如下所示。每個比特幣壹次鏈接到壹個錢包，並且不能被復制。重要的是，控制用戶比特幣的唯壹方法是可以訪問其關聯的私鑰。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。資料來源：Coinmetrics
那麽，當它分叉時，是什麽讓比特幣網絡中的2100萬個單位比比特幣現金（BCH）等比特幣（BTC）分叉中的2100萬個單位更有價值？將比特幣現金的價值等同於比特幣的價值，等同於假設Facebook的源代碼可以“分叉”並自動復制其26億用戶和50,000名員工的價值。它們的價值源於比特幣和Facebook的網絡效應，而不僅僅是它們的存在。
就比特幣而言，我們認為網絡效應不僅包括致力於保護區塊鏈的哈希率，還包括比特幣的流動性以及支持其采用和使用的基礎設施。如果是稀釋性的，那麽分叉將不得不分擔比特幣的算力，用戶和流動性。如下所示，比特幣現金和其他分叉似乎未能使比特幣的網絡效應脫軌。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。資料來源：Coinmetrics
聲稱：比特幣是為罪犯準備的。
反訴：比特幣具有抗審查性。
批評家仍然指責比特幣由於其早期的邪惡活動而允許犯罪活動。在最初的幾年中，比特幣為絲綢之路（Silk Road）提供了資金，絲綢之路是壹個以銷售非法藥物而聞名的在線黑市平臺。
我們認為，批評比特幣促進犯罪活動就是批評其基本價值主張之壹：審查制度。作為壹種中立技術，比特幣允許任何人進行交易，並且無法識別“犯罪分子”。它不用依靠集中的權限來通過名稱或IP地址來識別參與者，而是通過加密的數字密鑰和地址來區分參與者，從而賦予了比特幣強大的審查審查能力。只要參與者向礦工支付費用，任何人都可以隨時隨地進行交易。壹旦獲得擔保，就無法輕易撤消交易。
如果可以在比特幣網絡上審查犯罪活動，那麽所有活動都可以得到審查。相反，比特幣使任何人都可以在全球範圍內和未經許可地交換價值。這並不是使其成為壹種固有的犯罪工具。電話，汽車和互聯網在促進犯罪活動方面不亞於比特幣。
也就是說，似乎只有壹小部分的比特幣交易是出於非法目的。根據Chainalysis的說法，與非法活動相關的比特幣交易數量仍低於1％，這可能是對比特幣透明度的貢獻。任何用戶都可以在網絡上查看交易的完整歷史記錄，這表明實物現金是進行非法活動的較好手段。的確，如下所述，就絕對和相對而言，現金交易在非法活動中所占的份額要比加密貨幣交易所占的份額大。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。數據來源：/rs/503-FAP-074/images/2020-Crypto-Crime-Report.pdf
聲稱：比特幣浪費太多能量。
反訴：比特幣的能源消耗比黃金和傳統銀行的能源消耗更高。
比特幣評論家經常斷言，采礦消耗的資源比能源創造的更多，尤其是能源。但是，批評家認為計算效率低下且無法擴展，擁護者不僅考慮了預期的權衡，還考慮了其基本功能。正如Bit Gold創始人和比特幣先驅Nick Szabo所強調的那樣，“大量的資源消耗和差的計算可擴展性釋放了實現獨立，無縫全局和自動化完整性所必需的安全性。”
ARK認為，比特幣具有以分散（或信任最小化）方式提供結算保證的獨特能力，因為專用的專用硬件可以透明地證明計算機已執行了昂貴的計算。
比特幣使權衡變得很明確：通過為采礦分配大量的現實世界資源，我們相信該網絡可確保彼此之間實現結算。在解剖的工作證明，Chaincode實驗室居民雨果阮解釋說，“在幕後，校對的工作礦業轉換動能（電）到總帳模塊。通過將能量附著在壹塊上，人們賦予它“形式”，使其在物理世界中具有真正的重量和後果。”
易於量化，比特幣的能源足跡容易受到表面批評。但是，僅從電力成本的角度來看，比特幣在全球範圍內比傳統的銀行和金礦開采要高效得多。傳統銀行業每年消耗23.4億千兆焦耳（GJ），黃金開采業每年消耗5億吉焦耳，而比特幣消耗1.84億吉焦耳，分別不到傳統銀行業和黃金開采的10％和40％。此外，比特幣采礦的估計每GJ支出的美元成本比傳統銀行業務高40倍，比黃金開采業務高10倍。
資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年。資料來源：/@danhedl/pow-is-ficient-aa3d442754d3
與***識思維相反，我們認為比特幣開采對環境的影響微乎其微。可再生能源，尤其是水力發電，在比特幣的能源結構中占很大比例。正如Castle Island Ventures的合夥人Nic Carter指出的那樣，在尋找最廉價的電力形式時，礦工將繼續湧向提供大量可再生電力的地區，從而釋放擱淺的能源資產，使其成為“最後的電力購買者”。 ，無論位置如何，都能夠為任何能夠以低於當前生產者的價格生產的電力來源提供高度移動的基本需求。”?結果，從氣候角度來看，比特幣的開采可能會帶來積極的影響。
結論
比特幣的復雜性不應阻止金融機構對其進行深入分析。在本文中，我們討論了對比特幣的壹些最常見的反對意見，希望引起機構投資界的討論和辯論。隨著比特幣網絡的不斷成熟，我們相信它將鞏固比特幣作為新興貨幣資產的作用，並且金融機構將認真對待它。