內容摘要:
隨著A股上市公司數量不斷增多,我們經常看到很多上市公司發布限售股解禁公告。由於涉及限售股的公司越來越多,解禁數據也逐漸成為投資者選股的重要指標。該數據影響著我們的投資決策,在選股時起到參考作用。
本文主要分三個內容:
1.限售股在解禁日前股價反應更敏感
2.當前市場解禁數據分析
3.重點個股操作建議及風險提示
1、 限售股在解禁日前股價反應更敏感
與市場上常見的提前5個交易日(即提前壹周)公布相關個股解禁數據,我們選擇提前10個交易日公布。
為什麽這樣呢?
回測顯示,截至2020年6月中旬,限售股在解禁日之前股價反應更明顯,而並非在解禁後。 目前三大主要解禁類型:定向增發、首發原股東和股權激勵限售在解禁日前10至前5個交易之間下跌概率較大,在解禁日後,股價會有不同程度反彈。需投資者註意。
這就是為什麽我們會提前10個交易日公布解禁數據的原因。
通過 歷史 數據表現,我們發現:定向增發和首發原股東解禁,被持股股東減持的意願較大,但兩者也有區別:
1.首發原股東解禁日前10交易日平均跌幅最大,短期反彈力度較強;
2.定向增發限售在解禁前5個交易日,平均跌幅較大後,短期內反彈力度也較弱。
解禁並不意味著持股股東會立馬減持。分析解禁的好壞,還要註意公司基本面、治理等方面因素。若壹家公司綜合質地不錯,就算短期因解禁導致股價下跌,但日後股價回升概率也較大。
2、當前市場解禁數據分析
7月20日到7月24日這壹周,涉及79.15億股、69家上市公司解禁,解禁市值合計約3009.59億元,周環比增95.3%。
解禁高峰期主要集中在周三。個股方面,解禁比例超過40%的有13家,其中解禁比例較大的個股主要有衛信康和惠威 科技 等。
解禁市值超過50億元以上的個股有16家,其中中微公司和瀾起 科技 解禁市值靠前,分別為513.8億元和396.7億元,解禁壓力較大。
這壹周解禁類型多集中在首發原股東限售股。從上文提及的回測數據看,該類型在解禁日前10個交易日股價波動較大,投資者需短期註意。
限售股解禁其實是個中性指標,所以在篩選個股時,我們還需結合公司的其它因素,具體如下:
3、重點個股分析跟蹤建議及風險提示
(1)中微公司——上市後累計漲幅近400%,首次解禁500億(偏空)
風險提示:
1.公司自上市以來,股價累計漲幅已接近400%,18位股東即將解禁;
2. 解禁市值達513億元,居當周之首;
3.行業競爭加劇導致了毛利率連續三年出現下降趨勢;
(2)衛信康——上市當年業績變臉,未來將迎大比例解禁(偏空)
1.公司壹季度扣非凈利746.47萬元,較上年同期減少31.79%;
2.經營活動產生的現金流量凈額為-783.36萬元,較上年同期減少114.89%,流動性有所惡化;
3.上市三年業績持續下滑;
考慮到公司近三年經營業績連續下滑,壹季度流動性惡化,同時未來將迎大比例解禁,建議投資者短期註意該股潛在回調風險。
(3)奧克股份——2019年業績同比提升,電解野液業務將成新增長點(偏多)
1. 全球最大的環氧乙烷精加工制造商,擁有 120 萬噸環氧乙烷精深加工產能,上市以來歷年分紅約占凈利潤維持在 45%-70%;
2.公司減水劑聚醚單體,國內市占率約 45%;
3.擁有 2 萬噸 DMC 產能,采用創新生產技術,有望開辟電池級 DMC 的新生產路徑,通過受讓與註資的方式獲得華壹新能源 35%股權,有望進壹步加強公司在鋰電電解液方面的布局,開辟新的增長點;