艾略特認為，無論是股票還是商品價格的波動，都像自然界的波浪壹樣，壹波接著壹波，具有相當程度的規律性，呈現出周期性循環的特征，任何波動都是遵循的。
艾略特認為，波浪的特征是:股價指數的漲跌會交替出現；推動波和調整波是價格波動的兩種最基本的形式。推浪(即與大盤走勢壹致的浪)可分為五個小浪，壹般以1浪、第二浪、第三浪、第四浪、第五浪為代表；調整浪也可以分為三個小波浪，通常用A浪、B浪、C浪來表示。以上八波(五漲三跌)完成後，壹個周期完成，趨勢進入下壹個八波周期。時間的長短不會改變波浪的形態，因為市場還是會按照它的基本形態發展。波可以被拉長或收縮，但它們的基本形式保持不變。
總之，波浪理論可以用壹句話來概括，那就是“八波循環”。
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