排版|易信
制片人|尤達
產品|帕爾研究
新的壹年，同城的貨運軌道更加擁擠。
拉貨大戰和快狗打車大戰由來已久；滴滴貨運攻城略地，滿幫集團野心勃勃，順豐覬覦同城賽道；美團、哈_等新玩家也紛紛入局。
面對競爭，快狗打車母公司58Freight率先向港交所遞表，誌在成為同城貨運第壹股。
根據快狗打車招股書，截至2021年4月30日，註冊貨主約2480萬人，註冊司機約450萬人，覆蓋亞洲五個國家和地區的340多個城市；硬幣的另壹面，2018 -2021的4月30日，快狗打車的累計虧損也達到了265438+6400萬元。
看來，在同城競爭激烈的貨運賽道，快狗打車缺錢、賠錢的問題迫在眉睫；而很多新進入者也盯上了他們行業老二的市場份額。
同城貨運上半年，貨運拉拉隊走出價格戰；雖然在海外市場有先發優勢，但留給它的時間窗口越來越短。
當同城貨運進入下半場，巨頭圍攻，戰火升級；IPO絕不是終點。快狗怎麽打車才能到達決勝局？
1.累計虧損21億，血拼IPO。
2065438+2004年9月，快狗打車的前身58快車APP正式上線。2017年8月，58速運與Gogovan合並，繼續在B端業務和海外業務上發力。2018年8月正式更名為快狗打車。
作為同城貨運賽道的老牌玩家，快狗打車備受資本關註。據企業調查，自2015以來，快狗打車已獲得五輪融資。
招股書顯示，2018-2020和2021前四個月，快狗打車的收入分別為4.53億元、5.48億元、5.3億元和193萬元；其中，2019、2020、2021前四個月分別上漲21.03%、-3.29%、50.84%。
從凈利潤來看，快狗打車2018年至2020年和2021年前4個月分別虧損107100萬元、184萬元、6.58億元和2.53億元，合計虧損2164萬元。
而且快狗打車的流動性堪憂。
招股書顯示，快狗打車2018年至2020年的流動負債凈額分別為2.87億元、3.49億元和5.44億元，三年間流動負債年增長率從21.5%上升至55.6%。截至2021年4月30日，流動負債凈額減少至2.95億元，主要原因是58戶及其關聯人免除了快購打車的未付款項，未實質性改善其負債狀況。
現金流情況也反映了快狗打車沒錢。招股書顯示，公司2018年度的現金及其等價物凈額為3.48億元。截至2021年4月30日，快狗打車的現金及其等價物凈額僅為13萬元。
雖然快狗打車在2021年7月成功獲得近1億美元C輪融資，但此次融資金額仍低於A輪的2.5億美元，說明快狗打車的估值和預期正在發生變化，這可能是快狗打車急於上市的原因之壹。
鑒於此，快狗打車三年虧損超過20億，業績和流動性堪憂。在這樣的情況下，它選擇進入二級市場；或許，快狗打車真的很缺錢。但是，要想在二級市場上俘獲用腳投票的投資者，就要通過打車來顯示自己的盈利能力。
2.提高傭金降低手續費，還是飲鴆止渴？
開源節流，或者打車提高盈利能力。
根據快狗打車的招股書，其主營業務可分為平臺服務、企業服務、增值服務三項。
從平臺服務和企業服務兩大主營業務來看，快狗打車在國內的運營情況堪憂。
自2018年以來，中國大陸平臺服務月活躍用戶數不斷下降，從2018年的69.11萬下降到2021年4月30日的39.07萬。寄售訂單數也從2018年的2600萬下降到2020年的210萬，交易總金額從2481885萬元下降。
盡管2020年受到* *的沖擊，但快狗打車的下滑趨勢不容小覷。
從企業服務來看，月活躍用戶略有增長，但內地寄售訂單數量大幅下降，從2065，438+08年的44.87萬筆下降到2020年的2965，438+03筆，總交易額從22.49億元下降到9.99億元，降幅明顯。
由於短時間內難以超越經營狀況，快購打車通過開源節流來提高盈利能力，主要體現在提高傭金率和降低成本上。
根據快購的打車招股書，2018年快購在內地和海外市場的傭金率分別為5.8%和4.5%，2020年上升至9.8%和8.2%，2021前4個月進壹步上升至11.7%和8.7%。
隨著傭金率的提升，快狗打車的毛利率從2018年的23.0%提升至2021年前4個月的35.5%。
但認為提高傭金率雖然會提高快狗打車的盈利能力，但在行業格局未完成、競爭激烈的賽道上，提高傭金率或透支市場份額和未來競爭力。
再看降費，快狗打車減少了營銷和研發的投入。
根據快狗打車的招股書，其銷售及營銷費用將由2018年的5.24億元縮減至2020年的195萬元，收入占比由115.7%縮減至36.7%。R&D費用將由2018年的7600萬元降至2020年的3400萬元，占營收的比例由16.8%降至6.5%。
降低成本的方式確實有助於快狗打車降低損失水平，但類似於提成，更多的是透支未來。在競爭依然激烈的市場，降低營銷費用率，流失客戶是必然的；作為平臺型企業，降低R&D費用不利於其未來的核心競爭力。
從上看，快狗打車的現狀有點尷尬，其經營狀況短時間內無法打破。它試圖提高盈利能力，進入二級市場以獲得資金救濟，但這種方式更像是飲鴆止渴。如果二級市場投資者不買單，快狗打車將面臨市場份額的逐漸侵蝕。
3.新玩家入局，海外市場是良藥？
根據Jost Sullivan的報告，2020年中國同城物流市場規模將達到1.23萬億元，預計2025年將達到21.2億元，2020-2025年復合增長率為11.7%。2020年，全國同城在線物流滲透率僅為2.9%，市場空間較大。
作為市場分散的賽道，同城貨運市場潛力很大，但整合難度大，頭部玩家滲透率低。這種市場空間自然吸引了眾多資本和巨頭的目光。
去年6月，滴滴成立新品牌滴滴貨運，進軍同城貨運。最近順豐率先登陸港股，滿崗、哈_、美團等巨頭相繼入場，都將同城貨運視為兵家必爭之地。
這些新的巨頭在技術和資本方面都很強大。
滴滴貨運壹旦進入市場，就使用其熟悉的燒錢補貼方式。上線三個多月，滴滴貨運八城訂單單日破6.5438+萬大關。
順豐城市公司CTO陳霖展示了順豐在系統調度能力和訂單決策能力上的優勢，比如不同需求期的產能匹配。貨車滿載時，依托滿邦集團幹線物流的技術能力，在降低貨運司機空車返程率、提高貨車利用率等方面積累更為深厚。
新玩家的到來，讓人不得不為快狗打車發愁。
根據快狗打車的招股書，其2020年在中國大陸市場的份額為5.5%，與排名3-5的公司相差不遠，而排名第壹的公司市場份額為54.7%。
在市場份額上，快狗打車沒有明顯優勢，在新玩家的競爭面前，老二的地位堪憂。從快狗打車的業務結構來看，海外市場可能是實現二胎保護戰的有效途徑。
根據快狗打車的招股書，其海外業務業績增速十分亮眼。2018年至2020年，GOGOX的營收分別為65438+2億元、65438+9400萬元和2.5億元，復合增長率為44.2%。按營收的地區來看，2020年，公司48.3%的營收來自海外。
尤其是海外B端業務，快狗打車服務月活躍用戶數從2018年的506人增長到20218年前4個月的2092人，寄售訂單數從2018年的60.79萬筆增長到2020年的96.84萬筆，交易總額從0.92億元增長到2065438。
未來亞洲市場將繼續發展，海外業務空間雖然無法與國內市場抗衡，但仍能為快狗打車帶來持續增長。
看來，目前同城貨運市場的戰火已經升級，不少巨頭跨界而來。快狗的市場份額沒有明顯優勢。在巨頭沖突面前，行業老二的地位岌岌可危；海外B端市場的先發優勢雖然能為其贏得壹些喘息時間，但未來仍充滿變數。
4.快狗能活嗎？
同城運費大戰升級，眾多巨頭走到了壹起。2022年，新壹輪戰爭打響。
缺錢的快狗打車選擇IPO融資，準備打持久戰；但其運營數據和止損方式充滿隱憂，二級資本市場的投資者僅憑B端布局和在海外市場的業績亮點未必能說服其買單。
新年新戰，同城貨運下半場，快狗打車面臨更激烈的行業競爭，勝者為王，但快狗打車真的能走到最後嗎？
本文中的壹些參考資料:
1.“快狗打車沒護城河”，新的科學知識。
2.“彈藥不多，快狗打車趕市場”，掌鏈
3.“快狗打車赴港IPO，同城貨運賽道激戰”，國家能源信息平臺。
4.《IPO:快狗帶病打車的3:三年燒了265438+1億司機，500元押金去了沒回來》，鳳凰財經網。
5.《慢悠悠的快狗打車:滴滴貨運與貨運拉拉之間的焦慮》，掌鏈